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貸款利率改革對房地產市場影響有限

http://www.CRNTT.com   2013-07-26 08:42:48

7月19日，央行宣布，從20日開始全面放開金融機構貸款利率管制 　　中評社北京7月26日訊／“理論上，任何影響到市場中資金總量和配置方式的改革，都會對房地產市場產生衝擊。銀行資金利率空間的放開，如果能帶給房地產市場供求雙方更低成本的資金，無疑會對房地產市場起到刺激作用。而此次貸款利率放開選在一個微妙的時間節點，短期內對房地產市場影響有限。”《東方早報》今日登載浙江大學公共政策研究院研究員楊遴傑的評論文章“貸款利率改革對房地產市場影響有限”，內容如下： 　　前些年金融體制改革進展緩慢，常見的是為實現調控目標而出台各種直接的管制措施。近來這種情形有所改觀，尤其是利率市場化改革的步伐加快。 　　7月5日，國務院辦公廳發布的《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》要求：“穩步推進利率市場化改革，更大程度發揮市場在資金配置中的基礎性作用。”過去我們常見的情況是，在原則性的指導意見後，政策細節不能馬上出台，往往在試點過程中，改革機遇被消耗掉。可這次不同，僅僅兩周後的7月19日，央行宣布，從20日開始全面放開金融機構貸款利率管制，取消之前設定的金融機構貸款利率不得低於基準利率0.7倍這一下限，金融機構可以自主確定貸款利率水平。 　　房地產業是資金密集型行業。理論上，任何影響到市場中資金總量和配置方式的改革，都會對房地產市場產生衝擊。因為，不論作為供應方的開發商，還是作為需求方的購房者，都需要銀行資金的支持。銀行資金利率空間的放開，如果能帶給房地產市場供求雙方更低成本的資金，無疑會對房地產市場起到刺激作用。而此次貸款利率放開選在一個微妙的時間節點，短期內對房地產市場影響有限。 　　此前因貸款利率下限而受損的，是那些銀行願意以更低利率提供貸款的優質企業或項目。由於下限的存在，銀行只能以下限利率為其提供資金。如今取消貸款利率下限，這些企業或項目就有了更大的利率談判空間。而對此前就以7折之上利率獲得貸款的企業，利率下限的取消對其並無影響。 　　初步分析就會發現，在當前的政策環境與資金形勢下，房地產的供求雙方，即開發商與購房者，都不在此次改革能惠及的範圍內。 　　先說開發商。銀行過去這些年一直執行宏觀調控的政策要求，對開發商實行非常嚴格的貸款管理，表現形式為貸款額度相對有限，以及貸款利率水平相對較高。總體而言，開發商若能以基準利率獲得銀行貸款，已屬非常幸運的事，更多的房企還要接受在基準利率基礎上上調一定幅度的貸款。當然，銀行也對個別被認定為相對優質客戶的房企給予利率優惠，不過折扣並不太大，多在9折左右，基本沒有接近原來規定的7折下限的。現在，金融機構可以自主確定貸款利率水平，意味著銀行有更大的貸款利率下調空間，但銀行並不會為在談判中不占優勢的房企下調貸款利率。所以，新政策對大多數房企實際上並無影響。 　　再說購房者。央行此次改革規定中，雖然強調放開貸款利率管制，但留了一個例外，就是個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整，理由是“為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展”。其實，即使沒有這項規定，允許放開個人住房貸款的利率下限，也不會實質降低個人住房貸款利率水平。

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