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2012年什麼決定大國財富國運

http://www.CRNTT.com   2012-02-06 12:04:25  


 
  但是,如果美國發動的伊朗戰爭不順利,又會對美元造成很大的衝擊。比如激化美國國內反戰衝突,造成巨大政治成本;油價上漲會推高美國通脹,進而推高美國國債收益率,美國無錢支付更高利息,會更快推QE3。

  而歐元危機如果解決有道,又會反過來倒逼美國QE3的推出。目前,歐盟絕地反擊,歐洲央行祭出了絕招——LTRO三年期再融資,2011年12月21日推出規模高達4890億美元,巧妙地通過歐洲的商業銀行釋放流動性。LTRO本質上也是量化寬鬆,所不同的是,美國式的QE是通過美聯儲直接印鈔買美國國債,通過政府來寬鬆;LTRO是央行借錢給商業銀行、利率1%,商業銀行再去買高收益國債(比如5%~7%的西班牙、意大利國債)進行套利,這樣就壓低了這些國家的國債收益率,避免了危機的擴大化,效果明顯。

  此招可謂極其巧妙,一石三鳥:1.通過商業銀行,即借款有主;2.又可使商業銀行去買高息國債套利,增加利潤,降低資產負債;3.還可壓低國債收益率,緩解各國債務償息負擔。而且此招也無懈可擊,雖然歐洲央行增加了負債,但歷史慣例中,標准普爾和穆迪可以給國家主權降級,但沒有給大國央行降級的先例,故此,它們對歐洲央行只能無可奈何!

  如果歐洲債務危機得到緩解、歐元區可以再支撐6個月以上,歐洲的錢也不再流入美國,美國試圖通過收緊美元流動性而深化歐債危機的目的便不可能達成,而美國政府自己的資金鏈就難免斷裂,為避免這種情況發生,它們只好先推QE3。而推了QE3後,全球就會出現新一輪的貨幣濫發競賽,大宗商品價格大漲,中國通脹可能卷土重來。

  還有一種次序是,為避免伊朗戰爭過早爆發,中國購買美國更多國債,配合美聯儲扭轉操作,將外管局的美元短期國債扭轉為長期國債;同時在美國的要求下,人民幣繼續升值。與此同時,在中國境內的熱錢乘人民幣最高價時,兌換美元,大量外逃。可能出現的最壞情況是,在美國已將中國外儲資產徹底套牢在美國長期國債的時候,美國攻打伊朗,熱錢加速外逃。由於中國外儲美元現金已經很少,容易變現的短期國債也很少,長期國債難以脫手,如果強行賣出價格會大跌,中國可能出現無法兌付離場熱錢的美元支付危機。為獲得美元,中國可能被迫拋出歐元國債,又加重歐債危機。

  與此同時,熱錢大規模外逃,通脹快速上升,被迫加息,將極大地收縮國內的流動性,對經濟和金融將造成超過1997年、2008年的衝擊。中國央行將不得不大放貨幣以救市。 


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