美國政府高額赤字的隱憂

http://www.CRNTT.com   2009-11-04 10:23:04

美國的高額赤字必然會對世界經濟穩定帶來負面影響 　 中評社北京11月3日訊／美國政府最新公布的數據顯示，在截至9月份的2009財年，美國聯邦政府財政赤字總額達到1.417萬億美元，是2008財年赤字的3倍，同時赤字與國內生產總值之比也達到二戰以來的峰值。正如美聯儲主席伯南克所言，美元和美國經濟的走勢將取決於政府控制預算赤字的結果。   　　人民日報發表社科院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任張明文章表示，美國能否控制未來財政赤字的規模，對於保持全球對美國經濟與美元的信心至關重要。 　　就美國國內而言，巨額財政赤字可能進一步惡化政府融資環境，拖累美國經濟的復甦。次貸危機爆發以來，美國政府為了救市，採取了極其寬鬆的財政政策，發行國債成為美國政府為財政赤字融資的主要手段。在今明兩年，預計美國國債淨發行額都將高達2萬億美元。但是，美國國債市場上需求的增長已跟不上供給的增長。東亞國家出口減緩導致貿易順差下降、外匯儲備積累速度減慢，從而降低了對美國國債的新增需求。隨著股市的復甦，美國國內機構投資者開始重新把資金投向風險資產，降低了對國債這一避險資產的需求。儘管美國居民儲蓄率不斷上升，但由於在次貸危機中遭受了大量資產損失，居民對國債的新增需求也是有限的。因此可以預料，在未來一段時間內，美國國債市場可能出現持續的供過於求。為提高美國國債的吸引力，消除供需缺口，美國政府將不得不提高新發國債的收益率，這將直接導致美國金融市場長期利率上揚，從而遏制消費與投資，阻礙經濟復甦。 　　另外，美國高額財政赤字將延長美聯儲實施量化寬鬆貨幣政策的時間，為爆發更嚴重的通貨膨脹與美元貶值埋下隱患。為避免美國國債收益率上揚，美聯儲從今年3月起直接介入國債市場，在市場上購買3000億美元國債。短期來看，這固然有助於彌補供求缺口，緩解收益率上升，但美聯儲購買國債的過程，也是向經濟體中注入基礎貨幣的過程，從中長期來看必然加大了未來通貨膨脹和美元貶值的風險。 　　文章指出，從目前態勢看，美國政府至少很難控制2010財年的財政赤字水平。一方面，由於私人部門的消費與投資尚未顯著反彈，美國政府不可能在2010年下半年之前收緊財政與貨幣政策，美國政府的財政支出將繼續增加；另一方面，儘管實體經濟從2009年第二季度起出現溫和反彈，但美國經濟在2010年最多只能保持較低水平的正增長，政府財政收入難以得到顯著改善。 　　因此，在2010年下半年之前，美國持續的高額財政赤字將成為主導美元匯率的基本面因素。鑒於美國財政赤字和美元走勢對世界經濟的重大潛在影響，國際社會對此深表憂慮是理所當然的。