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中小企業融資難融資貴是結構問題

http://www.CRNTT.com   2015-01-15 09:00:44

目前中國中小企業所面臨的融資難融資貴問題是結構問題，是經濟轉型中體制性矛盾和結構性矛盾的集中表現。 　　中評社北京1月15日訊／中小企業融資難融資貴是一個社會關注的熱點問題，目前關於其成因和對策的討論仍有較大分歧。有人認為，這是一個總量問題，應通過加大刺激力度來解決；有人認為，這是一個結構問題，必須通過深化經濟體制改革來解決。 　　人民日報發表中國人民銀行研究局副局長王宇文章表示，中小企業融資難融資貴在很多國家都曾長期存在，最近在中國之所以成為一個比較突出的經濟問題，有特殊的歷史背景。2012年以來，中國經濟從高速增長進入中高速增長。隨著經濟增速放緩，過去被高速度所掩蓋的一些深層次問題逐漸暴露，中小企業融資難融資貴成為這些問題的集中反映。 　　近年來，中國貨幣信貸平穩增長，流動性整體充裕。在貨幣信貸規模方面，2014年11月末，中國廣義貨幣(M2)餘額120.86萬億元；2014年1—11月份，人民幣新增貸款9.08萬億元，遠高於從2003年到2013年11年間平均每年新增人民幣貸款5.56萬億元的水平。在資金價格方面，2014年9月，金融機構一般貸款加權平均利率7.33%，低於2008年同期的8.19%。因此，中國中小企業融資難融資貴並不是總量問題。推高企業融資成本、造成中小企業融資難融資貴的根本原因是結構問題，它不同程度地存在於體制、產業、企業和金融等方面。 　　文章分析，從經濟體制看，兩種“預算軟約束”共同推高了企業融資成本。一種是科爾奈的“預算軟約束”，即在產權制度不完善的情況下，一些國有企業和地方政府融資平台預算約束軟化、運行效率低下，占用了大量信貸資源卻不能向社會提供相應的資金回報，造成資金供需緊張，推高了企業融資成本。另一種是科伊的“預算軟約束”，即由於政府隱性但保，那些無望恢復生機的企業免於破產倒閉，成為“僵屍企業”，吞噬了大量信貸資金，推高了企業融資成本。 　　從產業部門看，房地產市場的“擠出效應”和產能過剩行業的“沉澱效應”共同推高了企業融資成本。前些年，隨著房地產價格不斷上漲，大量資金湧入房地產項目，對中小企業融資形成“擠出效應”。與此同時，中國產能過剩問題較為突出。產能過剩行業投資收益率低，資金周轉速度慢，形成大量資金沉澱。數據顯示，2014年上半年，中國工業企業產能利用率只有78.3%，處於2006年以來的歷史低位，其中鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、船舶、光伏等行業主要產品產能利用率不到50%。 　　從企業部門看，較高的杠杆率與較低的利潤率共同推高了企業融資成本。一方面，企業杠杆率上升較快，2007年中國企業部門的杠杆率為97%，2013年大幅升至118%；另一方面，企業獲利能力出現下滑，2014年中國企業毛利率由2013年的19%下降至16.3%。高杠杆率與低利潤率的矛盾導致企業還本付息能力下降、融資成本上升。

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