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國際油價下跌與石油企業的應對思路

http://www.CRNTT.com   2015-01-04 09:45:40

二、國際油價的預期及對未來走勢的判斷 　　文章表示，國際石油價格大幅下跌反映了宏觀經濟和能源市場基本面以及人們預期和投資行為的變化。短期內，導致油價下行的主要因素仍在發揮作用，在供過於求的基本形勢下，國際油價仍有下行的空間。預計2015年國際石油市場仍將呈弱勢，國際原油均價將維持在60美元/桶—80美元/桶之間，不具備大幅上漲並維持高價的條件。從世界經濟和能源市場基本面來判斷，相對於前幾年的高油價，未來相對較低的油價有可能成為常態。 　　從全球經濟基本面來看，美國以外的主要經濟體增長前景依然不樂觀，影響能源需求。新興市場國家和產油國是近年來全球石油消費增長貢獻最大的因素，未來全球石油需求增加的關鍵仍取決於新興經濟體的表現。目前來看，一些新興經濟體2015年有陷入衰退的風險。雖然美國經濟將繼續向好，但全球有效需求依然不足，經濟下行風險依然存在。 　　從石油供應來看，如果油價長期低迷，一些高成本的能源項目將無法維持運行。據估算，北美頁岩油的開採成本約為65美元/桶，油砂的開採成本約為70美元/桶；深水石油的開採成本約為52美元/桶，超深水石油的開採成本約為56美元/桶。一些機構認為，隨著頁岩油超過OPEC的閑置產能，原油市場價格將主要由美國頁岩油的邊際成本所決定。如果油價繼續下跌，美國頁岩油和世界一些深水項目的投資將受到影響。 　　從石油出口國的行為來看，油價過低，OPEC和俄羅斯等石油出口國必將做出反應。儘管一些主要產油國的石油開採成本很低，油價下降毫無疑問將減少石油出口國的財政收入，一些經濟增長和財政收入嚴重依賴石油的國家甚至有可能陷入困境。近期油價大跌，伊朗、委內瑞拉、利比亞和俄羅斯等國受到的衝擊較大。但是，OPEC成員國並未通過限產來支撐油價，反而主動降價。雖然一些機構認為，OPEC已經喪失定價權，不再作為先發性的產量調節者，但是OPEC依然具有較大的剩餘產能。如果國際油價持續深度下跌，OPEC成員國肯定會做出反應，受低油價打擊最大的俄羅斯也會響應。 　　從油氣市場格局來看，生產重心西移、消費重心東移的趨勢日益明顯。國際能源署(IEA)預計，未來五年全球新增石油供應中將有1/3來自於美國，石油需求淨增長的94%來自於中國和印度。烏克蘭危機使俄羅斯與歐美的衝突已接近冷戰邊緣，促使美歐與俄羅斯對未來的戰略，包括能源戰略進行調整，直接或間接地引起了全球油氣市場格局、生產格局、金融格局的變化。 　　從能源結構來看，石油等化石能源仍將長期占據主導地位。近年來，在全球一次能源結構中，清潔可再生能源的比重不斷提高，原油的比重不斷下降，目前已經下降到1/3以下。但能源結構轉型將是一條漫長而艱辛的征程，在較長的時期內，全球一次能源的消費仍將保持增長，以石油和天然氣為代表的化石能源將依然占據主導地位，化石能源的清潔利用將成為未來能源行業的發展方向之一。能源領域的未來發展趨勢有可能是：常規油氣資源更加容易獲得，非常規油氣資源的開發利用進一步加快，新能源技術制高點的爭奪更加激烈。 　　總之，作為一種成熟的、需求不斷增加的重要大宗商品，國際油價不可能一直維持高價，也不可能一直維持低價。市場機制將發揮作用，供需和價格將逐漸自我修正，在波動中形成新的均衡。從長期來看，國際石油市場正在經歷深刻的變革，隨著市場供需日趨寬鬆，石油將加快從戰略資源向正常大宗商品的角色轉變，油氣行業的投資收益也將趨向於正常水平。

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