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7月經濟數據背離意味著什麼

http://www.CRNTT.com   2014-08-20 09:47:18  


  中評社北京8月20日訊/中國經濟仍存在較大的下行壓力,最近雖然出現了回暖跡象,但基礎不牢固。

  證券時報發表媒體評論人劉曉博文章表示,2014年7月份的中國經濟數據陸續公布,如果用兩個字來形容其特點,最恰當的也許就是:背離。

  最讓人驚訝的是出口數字,據海關總署的統計,當月出口總值同比上升了14.1%,增速超過預期1倍;順差473億美元,創下近期新高。在外貿數據驚艶的同時,匯豐PMI繼續傳遞著好消息,當月初值達到52,連續第二個月保持在榮枯線之上。雖然後來修訂為51.7,仍然是18個月以來的新高,並且跟官方的數據重叠。

  正當大家興高采烈的時候,央行給市場兜頭潑了一瓢涼水:8月13日央行公布的數字顯示,7月新增貸款只有3852億元,環比下降了64%;而7月末的廣義貨幣增幅,也從6月末的14.7%回落到13.5%。央行安撫市場說,6月份是二季度最後一個月,也是上半年最後一個月,歷來會出現新增貸款衝高的現象。衝高之後,7月份出現回落是正常的。如果把6、7兩個月合併起來看,貸款情況還是不錯的。央行的解釋雖然有道理,但如果你把今年7月的數據,跟最近5個年份的7月相比,就會發現問題:今年新增貸款規模是最低的。股市立即做出反應,在上周四小規模地跌了一下。

  第二天,壞消息繼續傳來:國家能源局公布7月份用電量數據,這個月全社會用電量同比僅增長了3%,與6月份相比增幅下降了近一半,創下了近16個月來的新低。而且有多個省份,用電量出現了同比下跌。比如上海下跌了13.7%,江蘇下跌了10.45%。浙江、安徽、湖北、湖南、貴州等省,也紛紛由升轉降。

  文章分析,為什麼7月經濟數據會如此“悲喜交加”、“冰火兩重天”?它向我們傳遞了什麼信號,又會帶來怎樣的影響?主要有以下幾點:

  首先,這說明中國經濟仍然存在較大的下行壓力,最近雖然出現了回暖跡象,但基礎不牢固。其實美國的經濟也差不多,一季度因為冰雪天氣出現負增長,然後在二季度強勁回升,最近也呈現多項指標背離的現象。歐盟那邊,更是倒春寒不斷,不確定性非常大。這些因素也會最終影響到中國。

  7月份出口的快速增長,可能是對前幾個月人民幣大幅貶值的一個滯後反應。當時人民幣最多貶值了3%,給出口企業帶來了相當一批訂單,7月份的回暖肯定與此有關。目前人民幣匯率已經止跌,並有所回升。展望未來一個時期,再次貶值的空間不大。從用電量和新增貸款來看,幾個月後,出口數字可能再度變得難看起來。

  此外,新增貸款的突然減少也存在以下可能性:一、企業對貸款的需求在下降,如果是這樣,未來經濟下行壓力將繼續增大,經濟好轉的趨勢恐怕很難持續;二、這可能意味著央行在貨幣供應上主動踩了刹車,因為上半年廣義貨幣增幅偏快。 


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