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中國經濟：新經濟常態與新政策框架

http://www.CRNTT.com   2014-07-19 10:05:09

文章分析，首先，短期來看，房地產下行風險是實體經濟不得不面對的客觀現實。從數據上看，上半年房地產開發投資同比名義增長14.1%，較1至5月回落0.6個百分點，儘管新開工面積、商品房銷售面積及銷售額仍為負增長，但降幅略有緩和。然而，資金面則繼續收緊，房地產開發到位資金1至6月同比增長3%，回落0.6個百分點，其中國內貸款、定金及預收款、個人按揭貸款增速均顯著下滑。 　　其次，從更長的波動周期考察，房地產周期性下行是一種常態，2005年啟動房地產新一輪調控、2008年金融危機、2012年限購的全面升級、2014年銀根適度收緊，從近年來的房地產市場看，中國的房地產市場每隔3年左右都有一輪下行調整周期。 　　但是，這一次確實有所不同。第一，這可能是一個“拐點性常態調整”，新房銷售可以說已經在2013年實現長周期峰值，新房市場的銷售拐點應該說已經到來。第二，目前的調整與銀根的緊縮有直接關係，但這種緊是利率市場化條件下商業銀行的自發行為，不是行政幹預的結果。第三，今天的中國房地產市場已經不同於以往，2013年13.1億平方米的銷售量很可能是中國房地產市場銷售的天花板。2002至2012年十年間房地產市場高歌猛進，總銷售面積約60多億平方米。存量規模已經足夠大，政策的力量除非足夠強大，否則難以扭轉房地產市場已經形成的趨勢。 　　再次，本輪房地產下行是一種符合房地產行業發展規律的自然減速。新房銷售和新開工拐點的到來，在宏觀上意味著短期房地產投資的下滑以及對經濟貢獻度的自然下降，這是一種客觀趨勢。進一步考慮到中國城鎮居民住房需求仍然存在，改善性需求空間較大，對於這種自然下行也不必過於悲觀。 　　因此，關於房地產的下行風險，從目前的數據觀察，現實的判斷是，第一，承認它的存在；第二，讓這種風險釋放得更自然和平穩，解除一些行政性的限購政策，讓市場規律更好地發揮作用。 　　經濟新常態下的政策框架初具輪廓 　　文章指出，在中國經濟走向新常態的過程中，新的政策框架已經初具輪廓。這主要體現在以下幾個層面。 　　第一，就業條件已經不同於以往，因為經濟結構的調整和人口結構的變化，經濟下行對就業的衝擊明顯減弱，在這種情況下，中國更有條件實施短期內可能使經濟增長率下降的改革措施。從2014年上半年數據看，城鎮新增就業人員超過700萬人，農村外出務工勞動力數量同比增長1.8%，增加307萬人，考慮到全年的就業目標為1000萬人，壓力相對較輕。 　　第二，中國的服務業增速已經超過第二產業，占GDP的比重也超過第二產業，這是值得關注的趨勢性變化。這意味著中國經濟正在由原來的工業主導型經濟向服務主導型經濟轉變，這種趨勢將對中國經濟增長、就業條件和產業結構產生深遠而持久的影響，也將為中國經濟走向新常態奠定條件。從2014年上半年的數據看，服務業增速仍然較快，占GDP的比重是46.6%，這種態勢將在一定時期內保持。 　　第三，收入增長速度快於經濟增長的趨勢已經十分明顯，這將為消費的趨勢性提升提供支持。這里的潛在原因是勞動力市場條件的變化和服務業的提升，服務業是勞動密集型產業，勞動者收入在服務業產值中的占比相對較高，這意味著服務業的上升必然導致勞動者收入的上升，這是中國經濟從投資主導走向消費主導的基本支撐條件。 　　可以說，目前中國經濟正在轉型中走向新常態，從主要依靠工業驅動到主要依靠服務業驅動、從投資主導到消費主導的轉變是這個重要轉型的重要內容，而實現這種轉變的條件也已經具備。

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