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由經濟增長“下限”看下半年政策思路

http://www.CRNTT.com   2013-07-26 08:42:30  


 
  新華社此番言論具有很高的政策水平。可以這樣說,當參考線明確後,未來幾年的增長政策也呼之欲出了 ——當經濟增長率仍在7%以上時,政府將主推調結構、促改革;而當經濟運行逼近下限,則要以穩增長、控風險為主。

  如果這真是當前宏觀調控政策的基調,對市場意味著什麼?新一屆政府調控新思維的核心很清晰,實際上是“三去”——去杠杆、去庫存、去產能,這涉及對中國經濟結構的全面調整。從宏觀層面來看,去庫存、去產能要解決的是產能過剩(有些是結構性過剩),中國過去投資過度,但消費不足。反映經濟運行的負債上,就是近年中國的杠杆化不斷加深,企業負債、政府負債都在不斷增加。

  文章認為,具體來看,下半年宏觀經濟政策有四個方面值得關注:

  一是貨幣政策。既然在上月下旬的“錢荒”時都沒有推出放鬆政策,在下半年流動性趨於平穩時,推出的可能性當然就更小了。不過,在宏觀調控“保下限”的基調下,相信貨幣當局會在信貸投放上較原有節奏適度放鬆。

  二是房地產政策。現時強調最多的是建設長效機制,讓短期的行政管制向長期的制度調節過渡,這表明政府依然會堅持房地產調控。更何況,諸如房產稅這種長期制度建設並非朝夕之功,在這些制度能夠良性運轉前,短期的行政管制基本不會放鬆。

  三是財政政策。激活財政存量資金可能將成為下半年政策調整的一個亮點。此前,國務院會議提出要進一步盤活存量,把閑置、沉澱的財政資金用好。據估計,這部分沉澱資金有3萬億,中央政府有可能出台相關政策,促使各部委充分利用這部分資金。央行研究局局長紀志宏認為,盤活存量的核心是定價,價格定不准,資源配置很難優化,企業兼並重組和淘汰產能過剩,核心是價格,金融結構提供金融支持的關鍵也是定價。

  四是擴大內需,這可能是調整的重點。棚戶區改造、鐵路投資、城市基礎設施建設、寬帶中國、4G建設及節能環保等,都是近期國務院明確提過的投資重點;信息消費、服務消費、電子商務消費、消費金融及旅遊休閑度假等,都被寫入了政策鼓勵的範圍,料在可預期的未來將陸續跟進。至於城鎮化,改革方案可能將於今年10月的十八屆三中全會前後推出,由此帶動諸多領域的改革和建設。

  文章最後說,只要中國經濟處於合理運行的區間,宏觀經濟政策就會維持既定格局,在穩定的前提下,繼續推動結構調整和經濟轉型;財政政策會維持積極態勢,但財政資金使用有可能面臨較大力度的調整,這是“盤活存量”的具體體現;貨幣政策不會顯著放鬆,但可能會準備一些靈活的微調工具;產業結構調整則將會一如既往地向大力度推進。


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