【 第1頁 第2頁 】

現階段外匯儲備規模：問題及對策

http://www.CRNTT.com   2013-06-12 08:44:49

近年來中國外匯儲備增長迅速 　　中評社北京6月12日訊／外匯儲備彰顯了一個國家的經濟金融實力，它的主要功能包括調節國際收支，抵禦金融風險，穩定外匯儲備匯率以及維護國際信譽等。外匯儲備規模過小，會危及經濟穩定，不利於提升國際支付能力。但是，外匯儲備規模也並非多多益善，外匯儲備規模過大，如果超過了外向型經濟發展的真實需要，不僅會加劇國際貿易摩擦，而且還會使國內通脹壓力加大，外貿政策、外匯政策和國內貨幣政策處於被動局面，不利於國民經濟的發展。 　　光明日報發表西北大學經濟管理學院唐志強、趙守國文章表示，近年來，中國外匯儲備猶如坐上了高速列車，增長迅速。毋庸置疑，這一方面印證了中國外向型經濟發展的強勢勢頭；另一方面，國家也能利用手中的“餘糧”，應對當前棘手的經濟問題。但是，在這個過程中，外匯儲備呈現了三大特點，一是儲備規模大，增速快；二是以美元為主導的儲備結構單一；三是資產結構不合理，長期國債占比過高。 　　文章分析，伴隨著外匯儲備規模的快速增長，外匯儲備也會為經濟的平穩運行增添“隱憂”。發達國家的量化寬鬆的貨幣政策，使中國擁有的巨額外匯儲備就像是手里握著的不斷消融的冰棍，面臨諸多問題。 　　首先，增大了儲備風險。據測算，美元資產占外匯儲備規模的比例達到了65%，當美國執行量化寬鬆的貨幣政策時，中國所持美元會隨之貶值，從而造成外匯儲備的巨額損失。 　　其次，加劇人民幣升值壓力。在國際外匯市場上，高外匯儲備意味著外匯供給大於需求，易導致本幣升值預期，進而影響出口商品的競爭力。從中國實際情況來看，人民幣的匯率隨著外匯儲備的增加而逐步提高，從1994年的1美元兌8.7元人民幣，上升到目前的1美元兌6.21元人民幣，升值幅度超過20%。 　　再次，增大通貨膨脹壓力。人民幣發行有三種渠道，分別是財政、銀行信貸和外匯占款。一般認為，外匯儲備規模增長過快，外匯占款增加，會導致央行基礎貨幣供給迅速增加。20世紀90年代後期，外匯占款取代再貸款成為中國基礎貨幣投入的最主要渠道，無形中加大了通貨膨脹的壓力。此外，外匯儲備規模增長，會加速熱錢流入，央行會發行基礎貨幣進行對衝，也會加劇通脹壓力。 　　最後，導致經濟結構失衡。中國在經濟高速發展的同時也付出了巨大的代價——經濟結構內外嚴重失調，經濟增長的內生動力不足；環境資源消耗過大；產業結構失衡。過量的外匯儲備不僅是中國經濟發展內外嚴重失調失衡的重要表現，而且還是中國產業結構嚴重不平衡的重要表現。從長期來看，會損害經濟增長的潛力和後勁，不利於國民經濟健康和可持續發展。

【 第1頁 第2頁 】