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靠內生力量啟動新經濟增長循環

http://www.CRNTT.com   2013-05-06 08:58:17

中評社北京5月6日訊／中國經濟“弱復甦”格局決定了“寬財政、穩貨幣”政策的主基調在一段時期內不會改變，但支持經濟復甦與解決經濟發展的深層次和結構性矛盾決定了短期宏觀經濟政策空間已經十分有限，必須靠“促改革”來尋求“穩增長”與“調結構”之間新的平衡。 　　上海商報發表國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室副研究員張茉楠文章表示，中國經濟弱復甦的“弱”主要體現在工業生產增加值，而工業增加值弱則源於製造業投資弱。由於前期產能擴張較快，且庫存水平較高，企業投資意願不強，製造業投資增速較低。 　　數據顯示，今年一季度基建投資同比增長25.6%，但製造業卻延續了去年以來的下滑勢頭，1-3月製造業投資同比增長18.7%，較上年同期下降6.1個百分點，民間製造業投資也出現較大回落。 　　文章認為，製造業投資和民間投資低迷的狀況反映出當前經濟內生增長乏力，這不僅僅是周期調整的問題，更反映出經濟轉型和經濟結構調整的艱難。首先，受制於產業平均利潤率下滑和債務“去杠杆化”的影響。製造業長期平均利潤率下滑影響投資信心。數據顯示，一季度規模以上企業工業增加值同比增長9.5%，比去年同期的11.6%回落了2.1個百分點，其中今年前兩個月，規模以上工業企業實現利潤率5.18%，儘管相比去年四季度實現了恢復性增長，但景氣周期逐步形成的產能和總需求平台式的下降，抑制了製造業投資的擴張。 　　其次，一般而言，製造業投資資金主要來源於企業自籌資金，微觀層面經營情況惡化進一步導致新增投資能力受限，增長後勁嚴重不足。數據顯示，今年以來固定資產投資資金來源增速下滑，其中3月份固定資產投資到位資金累計同比增速19.6%，較前兩月明顯下滑。更趨嚴重的是，虧損面不斷擴大導致企業賬款拖欠現象嚴重、賬款構成比例上升，應收賬款回收和資金回籠困難，許多企業不得不通過增加負債來彌補資金缺口，杠杆率攀升至高點。 　　此外，需求與生產的失衡可能意味著去庫存化水平低於預期，製造業投資增速調整較為緩慢。目前，中國約有30%-40%的製造業企業產能利用率在75%或以下，工業落後產能占比達15%-20%。經濟內生動力不足決定了弱復甦格局更趨減弱，中國經濟復甦的艱巨性和複雜性要遠遠超出人們的估計。

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