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治理結構性通縮關鍵在於壓縮產能

http://www.CRNTT.com   2012-08-15 08:32:20  


 
  文章分析,結構性通縮顯現,主要問題出在哪兒?表面上看是高庫存,是大量產成品沒有人願意購買,其實質卻是市場終端需求低迷。而終端市場低迷,表面上看是企業家沒有信心,實際是他們對宏觀經濟政策方向很迷茫,對政策轉變缺乏信心,尤其是對政府堅決壓縮和淘汰過剩落後產能,缺乏信心。

  很多企業家認為,當前最大的危險是:高層的注意力仍然離不開抗通脹,在農產品價格上漲壓力加大的同時,管理層很可能忽略了工業品價格已經走入結構性通縮的嚴重性。很多工業品陷入通縮,對宏觀經濟健康運行的影響非常大,而治理通縮,又不能盲目地放開貨幣政策。

  治理工業品結構性通縮,必須下大力氣壓庫存、去庫存。但是,造成庫存過大的原因卻不是所謂的超庫存,準確地說,很多企業目前的庫存水平已經低於正常值。比如鋼鐵業,國際上的通常標準是庫存量要相當於70天左右的生產量,但中國目前鋼鐵業的庫存水平遠遠低於這個量。但為什麼鋼貿商群體和廣大鋼鐵終端用戶仍然不願意補庫存呢?沒有資金是一方面,更重要的原因是大家都知道鋼鐵行業整體產能嚴重過剩,過剩的產能就相當於經銷商的庫存,甚至相當於終端用戶的庫存。

  這就是通縮的最本質原因:誰都不願意,也不可能出高價買嚴重產能過剩的產品,甚至是成本價。市場很明白,出高價等於虧損,因為所有的工業品價格都在向下走,出高價買原料等於要賣高價,等於虧損。相反,只要市場價格稍微上漲,各家工廠又會加足馬力生產,結果價格更跌。

  顯然,抑制結構性通縮趨勢,關鍵不在去庫存,而在解決產能過剩。而解決產能過剩,不能光靠企業自覺。因為只要少數企業主動地壓縮產能,更多的企業反而會覺得是好機會,會增加產能。因此,壓縮淘汰落後和多餘產能,必須靠中央和各級政府下決心。

  文章指出,地方政府要不保嚴重過剩產能行業的投資基建等項目,發改委要堅決明確地公示社會,未來一段時間不會再審批那些已經嚴重產能過剩的建設項目(不能再鼓勵“吻增長”了);貨幣管理當局要適度地放鬆貨幣政策,但重點不在支持產能擴張,而在刺激終端需求,要適度增加有利於化解產能過剩危機行業和企業的貸款量;資本市場管理部門則要有意識地刺激股市上漲,以提振整個市場對未來經濟能夠健康發展的信心。

  總之,凡是有利於消化過剩產能的投資項目,建設項目都要繼續大力支持,包括對商品房建設、保障房建設、高鐵和高速公路建設以及相關的物流業等,而對有可能繼續加劇產能過剩的建設項目一定不能支持,包括IPO都要暫停。

  下決心抑制產能擴張,短期會傷及GDP,很可能使產能過剩的連帶問題提早暴露,導致數據上的經濟下行,包括增加失業率,這幾乎是肯定的,也是符合經濟規律的。但實際上,它卻是很多地方政府難下決心抑制產能淘汰產能的原因,也成為企業普遍不願意首先壓縮產能的借口。

  很多企業明明知道其產品已經沒有市場,或者難以賺取利潤,仍然在生產,甚至準備擴大產能。這是不按市場規律辦事的表現。實體經濟泡沫化嚴重,但仍然沒有人自覺擠泡沫,企業家們認為,如果停產,工人怎麼辦?市場怎麼看?銀行催債怎麼辦?如果不持續地擴大產能,很可能別人趁機擴大,各個企業都想在未來獨占鰲頭,這很可能是中國工業產能已經過剩卻一直難被抑制住,相反卻可能繼續擴張的關鍵點。

  壓縮淘汰落後產能過剩產能不能只靠企業自覺,當前也不能完全靠市場自我調節那樣很可能使問題更嚴重,結構性通縮有可能演變為真正的通縮。

  解決產能過剩,國家要給政策,各級政府要大力支持,行業協會要積極配合。 


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