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中國金融：貨幣政策放寬的空間有多大

http://www.CRNTT.com   2012-06-13 08:09:42

文章表示，一個以前沒有出現過的情況是，儘管每次降准都可以向市場釋放數千億元的流動性，商業銀行也加大了向企業的放貸力度，政策面上甚至對民間金融放開了口子，期望利用民間金融的力量來支持中小企業。但是，從總體趨勢來看，企業對於貨幣政策傳達出的這種美意似乎並不領情，貸款意向並不是很積極。 　　面對目前的經濟疲軟，只是修改貨幣政策，向市場釋放流動性，是舊有的以投資來拉動經濟的手段的重複。這種手段的副作用是顯而易見的，當大量流動性湧向市場的時候，事實上貨幣政策管理當局不可能管好每一筆信貸的流向，必然會有一部分信貸資金流向商品市場，從而再度推高物價。最近幾年中國宏觀經濟運行不斷出現反覆，貨幣政策也反覆調整，正是這種舊有的管理手段所帶來的結果。 　　事實上，目前CPI雖然已經處於低位，但仍存在一些不穩定因素，比如其中的鮮菜價格同比上漲達到31.2%，因此雖然通脹似乎控制住了，但實際上民眾仍在承受著一些基本生活用品物價不斷走高的壓力。這種情況也是以往的CPI格局中很少見到的。很顯然，每一次降准、降息的動作推出，實際上都為物價走高提供了不可小看的推動力。 　　文章指出，儘管CPI不斷下行似乎在向市場釋放出放寬貨幣政策的信號，但是，綜合考慮目前的經濟形勢，進一步放鬆貨幣政策的空間實際上並不是很大。央行最新公布的《2011中國區域金融運行報告》指出，未來將繼續執行穩健貨幣政策，這雖然只是一種常態式的表示，但從中也可看出，中國的貨幣政策目前並沒有進入大規模放寬的窗口，要保證宏觀經濟的穩定增長，還需要從更多方面推出積極措施。

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