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| PMI數據造好預示經濟周期底部漸現 | |
http://www.CRNTT.com 2012-03-04 09:05:41 |
上海證券報發表瑞穗證券亞太首席經濟學家沈建光文章表示，具體來看，受節後復工與宏觀政策逐步鬆動的雙重因素影響，2月份官方PMI指數為51%，比上月回升了0.5個百分點，連續三個月保持回升至榮枯分界線50%上方。從分項指數來看，只有原材料庫存指數下降，其餘10個指數均有不同程度上升，其中新出口訂單指數、積壓訂單指數及購進價格指數上升幅度較大，均超過4個百分點。 值得注意的是，2月份新訂單指數為51.0%（比上月回升0.6個百分點），其中20個行業中有12個行業高於50%，同時採購量指數的回升也較為明顯，兩者共同反映出市場需求的擴張勢頭。另外，2月份生產指數為53.8%（比上月上升0.2個百分點），創下自去年6月份以來最高值，其中20個行業中有13個行業高於50%，同時原材料庫存指數大幅回落至48.8%，一致反映了當前工業生產增速正處在回升途中。 文章認為，需求與生產數據轉好表明，當前中國經濟增長正處於逐步修復之中。據此預測，2月份社會零售品總額同比增長或為17%，比12月份有所回落，但仍維持高位。另外，固定資產投資略有放緩至22.5%，工業增速同比增長則為12.8%，與12月持平。 在經濟增長逐步回穩的同時，短期通脹壓力有望大大緩解。數據顯示，2月份購進價格指數為54.0%，比上月大幅回升4.0個百分點，回升到去年10月份以來的最高值，其中與石油相關行業的購進價格指數上升至60%以上，反映出當前輸入型通脹壓力有加大可能。這也將加大非食品價格的上漲壓力，預計2月份PPI將可能反彈至1%。 當然，由商務部與統計局食品價格監測數據顯示，節後食品價格已出現放緩，筆者預計，即將公布的2月份CPI中食品價格將從1月份的10.5%回調至7.1%，並帶動2月份CPI同比增長或回落至3.4%，大幅低於1月份的4.5%水平。 不過，中期通脹壓力不減仍需關注，今年全年通脹水平估計不會有顯著回落，全年通脹水平或將仍維持在4%的左右水平上。 |
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