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貨幣政策“路線圖”正日漸清晰

http://www.CRNTT.com   2010-12-28 08:32:33  


  中評社北京12月28日訊/時隔兩個多月,央行終於在上周六宣布今年以來的第二次加息,也是明確提出穩健貨幣政策以來的首次加息。這或是央行基於對明年可能加劇的通脹壓力的提前應對措施之一。

  經濟參考報發表中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇文章稱,近期以來,滬深股市受朝鮮半島局勢、加息“靴子 ”以及貨幣政策方向不明等因素的困擾,持續牛皮盤整。不過,隨著中央經濟工作會議以及中央農村工作會議的相繼召開,貨幣政策“路線圖”已逐漸清晰,所以,股市或可放下包袱,輕裝前進。

  文章稱,加息甚至連續加息,從傳統理論來說,是實施緊縮貨幣政策、解決嚴重通脹的“殺手鐧”。而穩健貨幣政策是根據經濟變化的征兆來調整政策取向,是一種溫和中性的貨幣政策,是貨幣調控工具的微調操作。當前中國經濟增速同比增長環比回落,並未進入嚴重通脹期,再加上當前貨幣超發主要因為外匯占款占比過大,外匯占款占比過大主要因為人民幣連續升值和進入升息通道,促使熱錢大量流入國內的緣故。因此,央行不可能通過連續加息來實現穩健貨幣政策所要達到的目標。從10月19日宣布年內首次加息到上周五二次加息,間歇有兩個多月,且加息幅度都並不大,這就足以說明,加息並非央行穩健貨幣政策操作最佳工具選擇,只能作為輔助工具而不能連續使用。那種依靠加息解決負利率問題的想法,不符合當前中國經濟發展的實際。

  另外,再從國際方面看,自10月以來,美聯儲QE2計劃公布、發達經濟體開始加速印鈔之後便暫停升息步伐;而澳大利亞連續多次加息後,三季度經濟增速創下近兩年來最慢速度,通脹壓力驟減,因此也選擇了平穩。同為金磚四國的巴西,因剛上調準備金率後暫不加息;英國和韓國央行則是出於維穩考慮,保持現有利率。筆者認為,這實際上涵蓋了幾乎所有經濟體的情況,美國QE2的動作異常堅定,這就迫使包括中國在內的發展中國家更加小心翼翼,既要應對通脹,又擔心經濟增長受到影響。 


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