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避免全球經濟“日本化”？

http://www.CRNTT.com   2008-12-26 10:40:31

日本官方日前表示，日本經濟第三季度下滑幅度大于之前政府的預期。 　　中評社北京12月26日訊／上海《第一財經日報》昨天刊載經濟學者傅勇文章“避免全球經濟‘日本化’？”，文章指出，上世紀90年代的日本經歷了“失去的十年”，2009年會不會讓全球都變成上世紀90年代的日本？從當前世界經濟狀况來看，至少有兩個特徵支持了這一可能性。全文如下： 　　歲末年初是許願的時刻，看來今年我們是要懷抱著悲觀預期來許願了。這樣或許更有意義，因爲大多數人都是在心存憂慮時想到許願。  　　就我而言，我希望，2009年不會讓全球都變成上世紀90年代的日本，包括中國在內。上世紀90年代的日本經歷了“失去的十年”，甚至有經濟學家認爲是“失去的二十年”，因爲，直到今天，日本仍然沒有真正走出緊縮的泥沼。  　　之所以許這個願，是因爲我感到確實有出現這種情况的可能性。至少有兩個特徵支持了這一可能性。一是，全球經濟正在經歷資産價格泡沫破滅後形成的緊縮周期。泡沫破滅猶如産生一個黑洞，流動性被迅速吸幹，隨之而來的是家庭財富效應的縮水，以及企業信用鏈條的收緊，這些足以導致實體經濟衰退，而實體經濟衰退通常要經歷一個較長的時期才能完成。  　　這個特徵與日本一致。日本經濟的噩夢也是由資産價格破滅尤其是房地産價格下跌開始的。1990年日本土地總值達到15萬億美元，比美國土地資産總值多4倍，相當于日本當年國內生産總值的5倍多。日本的房地産市場終于在1990年底急轉直落，其時股市也開始下跌，幷拖累整個經濟至今仍未回復元氣。 　　另一個是，全球零利率時代已現端倪。在下滑趨勢確立之後，我們還能期望什麽？一個答案是，更加激進地放鬆貨幣政策。當前似乎進入了一個降息競賽，誰落在後面誰就會面臨極大的壓力。歐洲央行曾承擔著這樣的壓力，而現在却是中國央行。中國央行23日宣布小幅下調存貸款基準利率27個基點，境內外的資本市場却應聲下跌。

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