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4000點之上：拼膽還是拼錢？

http://www.CRNTT.com   2015-04-16 13:14:20

而據中國證券投資者保護基金公司數據顯示，今年1月5日至4月3日，滬深兩市共計資金淨流入7767億元，民間資金持續流入股市。 　　海通證券宏觀首席分析師薑超持有類似理論，薑超認為，真正改變資本市場的是銀行理財進入股市，目前，銀行理財對銀行存款進行逐漸替代，甚至正在消滅存款，銀行理財歷史性地打通了居民儲蓄和資本市場，將居民儲蓄借道銀行理財源源不斷地送入資本市場。 　　據海通證券測算，按照目前每年10萬億左右的銀行理財新增規模，意味著每年銀行理財出現6萬億左右的債券和5000-10000億的股票的配置需求，但是，2014年全年所有債券的淨發行量只有5萬億，股票的IPO和再融資的總規模也不到5000億，失衡的供求關系導致了牛市的出現。 　　另外，業內人士認為，中央政府對資本市場的支持態度，將會推進牛市的繼續。興業證券首席策略分析師張憶東認為，本輪股市本質上代表著間接融資已經無法完成經濟轉型和經濟發展的重要使命，而直接融資應運而生，因為它對資源配置效率的提升更明顯，實際上是“賭國運”之舉。 攀岩謹防石落 　　但是，即便是在牛市，A股也逃離不開風險場的本質，尤其是在這個動蕩的階段。 　　張憶東認為，這輪行情的主脈絡是被利用的牛市，大盤股一旦啓動，漲得會比較急，而且對資金消耗比較大，但是，4000點上方大概是上半年的高點，風險跟收益的匹配度會漸漸失衡。

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