您的位置:首頁 ->> 社論 】 【打 印
【 第1頁 第2頁 】 
中國經濟進入新常態:股票樓市泡沫終將破裂

http://www.CRNTT.com   2014-08-18 09:37:30  


 
  而這些年為了確保人民幣是漸進性升值實現,中國利率保持在很低的水平(更高的利率會吸引更多熱錢流入),低利率本身也催生了資產泡沫。而今,當人民幣匯率接近均衡以後,王慶預見中國貨幣政策獨立性將開始顯現,具體的體現就是利率上升。

  至於實體經濟的方面,他說:“中國經濟的結構轉型已經發生,已經有確定的數據來支持這一判斷,首先是中國經濟增長速度下了一個台階,從兩位數增長降低到6%至7%的增長。”

  同時,經濟增長的三駕馬車:投資、消費、出口中,消費比重已上升成為經濟增長的主要驅動力。

  從生產結構看,工業比重正下降,服務業比重上升成為經濟增長的主要驅動力;在收入結構中,企業利潤即資本占有者部分也下降,勞動者收入比重上升。王慶強調,以上這些指標與日本、韓國等經濟體發生過的變化是一致的。

  總體而言,在中國經濟的新常態下,經濟增長放緩,企業盈利下降,利率上升導致融資成本增加,這意味著中國經濟的系統性風險在上升,並引發國內外投資者擔憂。

  他形容說,如果房地產市場調整出現,造成銀行貸款標準收緊和惜貸並導致房地產泡沫破裂,就會引起經濟硬著陸,資本外逃、匯率貶值,而貶值預期又會進一步形成資產價格下降的壓力。

  他提醒,中國有幾種特殊情況:房地產市場的參與者,尤其是居民的負債率很低,居民購房的首付比率平均達到60%至70%。也就是說,房地產市場即使有泡沫,這個泡沫也很堅硬,很難戮破,房地產泡沫破裂不會以價格急劇下跌來實現,而是通過長期停滯不前來消除。例如,中國經濟實現5%的實際增長,通貨膨脹有3%,名義經濟增長達到8%,但房價連續五六年不變,以此來讓泡沫得以消除。

  經濟系統性風險被高估

  中國的另外一種特殊情況是,雖然中國的負債率很高,但背後有很高的儲蓄率支撐。再者,中國一方面有很高的負債,另一方面也有很多的資產,包括國有資產等等。

  因此,他認為,中國經濟的系統性風險又被高估了。

  至於這個新常態對區域經濟影響,本區域其他經濟體要如何適應中國新常態?他的看法是,中國對原材料和大宗商品的需求將進入長期低迷的狀態,相反內需和服務業增長變得更重要,外國投資者應密切參與中國經濟,尤其是服務業。

  其次,中國金融創新和金融自由化將日益深入,隨著中國資本的流出,中國對金融服務業的需求也將更為旺盛,像新加坡這樣擁有金融服務業優勢的亞洲國家,將能發揮更突出的作用。 

  題:中國經濟進入新常態:股票樓市泡沫終將破裂
  
   作者:劉旭明 2014-08-18 07:33:31 來源:和訊網 


 【 第1頁 第2頁 】