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金融自由化給上海自貿區一個支點

http://www.CRNTT.com   2013-09-26 08:32:43

首先，金融自由化是打造“自由貿易升級版”的必然選擇。現有《保稅區外匯管理辦法》和各保稅區自定的規則中對進口付匯規定較為嚴格，以企業實到資本為標準限制企業購匯支付額度，外匯支付手續要求嚴格，其主要出發點為防範偷逃匯，但實際效果是影響了區內企業經營的便利性，貨在“關外”，錢在“關內”，金融制度和貿易政策脫節，使得金融服務成為自由貿易的軟肋。上海自貿區在金融制度設計上如能做到與國外自貿區通行的一線放開（國境線），二線管住（與非自由貿易園區的連接線），將監管邊界後移至特殊經濟區域邊界，區內所有金融業務按照離岸金融規則管理，將大幅降低企業經營成本，提高自貿區對各類企業的吸引力，為貿易自由化提供新動力。 　　其次，金融自由化是上海自貿區成為離岸金融中心的制度前提。從現有的政策傾向看，上海自貿區將率先試點人民幣可兌換和資本項目開放。8月28日內地和香港特區政府簽署的《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》(CEPA)補充協議十，允許符合資格的香港金融機構按照內地有關規定，在內地批准的“金融改革先行先試”若干改革試驗區內新設合資全牌照證券公司，且內地股東不限於證券公司，上海自貿區作為金融改革先行先試的區域，開始向外（合）資金融機構全面開放業務。要形成“離岸金融中心”，放開外國金融機構經營活動的限制，吸引足夠的“離岸機構”入駐是前提，在此基礎上，還需要離岸業務經營的政策環境。因此，放寬直至取消對自貿區同境外資本自由往來的限制，使之成為境內居民投資境外資本市場的窗口，同時也成為境外居民投資人民幣證券的有效通道。 　　第三，金融自由化是控制資本項目開放風險的必出之牌。在當今全球主要經濟體中，中國是為數不多的至今仍然實行匯率和利率管制的國家。資本項目的逐步開放，將導致國際市場資金出於逐利的目的大量進出，如何調節資本流動的方向及其規模，匯率和利率是非常重要的風險閥門。因此，和資本項目逐步開放相配套的，應該還有人民幣匯率的進一步彈性化和更加徹底的利率市場化。如果說，三十多年前的深圳特區是市場經濟的一塊試驗田，那麼，今天的上海自由貿易區就是金融自由化的一塊試驗田。 　　隨著經常項目開放和中國加入世貿組織，貿易自由化已然成為事實。下一個“改革開放試驗田”要推動的，必然是與貿易自由化相配套的金融自由化。 　　（作者系國泰君安證券公司高級經濟學家）

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