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埃爾曼：中國泡沫還不會破

http://www.CRNTT.com   2013-05-06 08:58:36

不過，有人對中國“影子銀行”的發展表達了合理的擔憂。影子銀行是指不出現在銀行資產負債表上的各種信貸，包括信托貸款、銀行承兌匯票和“地下錢莊”等等。新一屆政府明確表示將繼續施加監管壓力，防止西方國家在2007-08年經歷的金融危機在中國上演。 　　影子銀行的發展也表明，中國資本市場需要進一步放鬆管制和發展，以確保企業能夠從恰當的來源融資。隨著新政府度過適應期，改革應會提速。我們預料中國政府會採取措施推動公司債券和市政債券的良性發展，並拿出與利率自由化和建立存款保險制度相關的舉措。 　　越發明顯的是，中國當局仍然非常警惕經濟中所有可能正在發酵的危險因素。房地產市場是另一個典型例子。針對住房市場一些令人擔憂的泡沫跡象，當局出台了政策限制貸款購買第三套房等行為。 　　中國還對經營狀況不佳的國有企業採取同樣的積極應對策略。3月份，中國最大的國有石油和天然氣生產商中石油董事長蔣潔敏被任命為國資委(SASAC)主任。外界普遍預期他將推行改革，讓能源、交通和金融領域的國有企業面臨更多來自私營部門的競爭。 　　投資者應始終牢記，中國仍是實行“五年規劃”的計劃經濟國家。新主席習近平和新總理李克強在中國“十二五規劃”（截至2015年）的制定中發揮了重要作用。在像中國這樣快速發展的國家，這種極有條理的經濟增長管理方法應被視為投資者的可靠“安全網”。 　　菲利普.埃爾曼(Philip Ehrmann)是木星資產管理公司(Jupiter Asset Management)董事 　　譯者/劉鑫

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