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葉檀：猜測2012年經濟

http://www.CRNTT.com   2012-01-02 09:27:28

知名財經評論員葉檀 　　中評社北京1月2日訊／上海第一財經日報日前登載知名財經評論員葉檀的文章“猜測2012年經濟”：  　　2012年全球經濟是在艱難中更生的一年。各界相互扶持，以市場化的共識，堅定的改革勇氣，才能迎來中國經濟的更生。 　　對2012年經濟預測如下。 　　預測之一，貨幣政策比2011年寬鬆，但規模有限。 　　為了度過經濟緊縮周期、維持就業率，貨幣政策將比2011年寬鬆。 　　2011年前11個月，人民幣新增信貸6.84萬億元，預計規模在7.4萬億元左右。2012年人民幣貸款規模將略高於2011年，達到8萬億元以上。考慮到出口下降、資產泡沫縮小、外匯占款下降，央行居高不下的存款準備金率為2012年下調存款準備金率、釋放貨幣流動性騰出了空間。 　　未來中國存款準備金率將逐漸下調到正常水平，綜合考慮通脹等因素，明年存款準備金率將下調五次左右，但對下調存款準備金率的預期不應過於樂觀。2011年6月14號，存款準備金率上調後高達21.5%，如果恢復到較為均衡的10%，存款準備金需要下調20次以上，這樣的極端現象不會出現，央行將根據外匯占款與通脹情況進行微調。 　　明年全球依然將處於去杠杆化過程，在債務風險下，人民幣貸款規模不可能大幅擴張，只有一種例外，如果歐洲或者日本債務危機崩盤，中國將大規模增加流動性。從2011年開始，企業與地方政府將越來越多地通過債券市場與證券市場獲得資金，相應的，有越來越多的投資者會把關注的目光轉向債券市場。 　　明年利率基本不會變動。匯率市場化可能進一步試水，境外人民幣投資範圍擴大，利率市場化主要表現在放開存款利率上限與貸款利率下降。為應對利率市場化的衝擊，銀行的表外資產進一步擴張，信托類產品仍然盛行，銀行通過提升實際存款與貸款利率，通過中間業務，通過存兌匯票等，追逐高收益。

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