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大歷史視角的美國國債和美元霸權

http://www.CRNTT.com   2011-08-10 14:36:27

追溯歷史：美國國債對美國崛起居功至偉 　　不了解歷史，就無法理解未來。 　　儘管美國獨立戰爭期間，大陸議會和各州就發行了大量債券，然而，統一的美國國債卻是美國建國之後才開始發行，具體時間是1792年，它源自美國第一任財政部長、絕頂天才漢密爾頓在合眾國創始之初所發動的偉大金融革命。正是漢密爾頓的金融革命，奠定了美元霸權和美國金融帝國的基石。 　　漢密爾頓為美國構建的貨幣金融體系有五大支柱：其一、統一的國債市場；其二、中央銀行主導的銀行體系；其三、統一的鑄幣體系（當時是金、銀複本位制）；其四、以關稅和消費稅為主體的稅收體系；其五、鼓勵製造業發展的金融和貿易政策。 　　漢密爾頓之所以傾盡全力開啟美國偉大的金融革命，乃是源自他系統深入的金融哲學理念，源自他對世界各國經濟發展歷史尤其是英國崛起歷史經驗的深刻把握。遠在出任財長之前，漢密爾頓就寫到：“1690年代開始，大英帝國創建了英格蘭銀行、稅後體系和國債市場。18世紀，英國國債市場迅猛發展。國債市場之急速擴張，不僅沒有削弱英國，反而創造出數之不盡的巨大利益。國債幫助大英帝國締造了皇家海軍，支持大英帝國贏得全球戰爭，協助大英帝國維持全球商業帝國。與此同時，國債市場極大地促進了本國經濟發展。個人和企業以國債抵押融資，銀行以國債為儲備擴張信用，外國投資者將英國國債視為最佳投資產品。為了美國的繁榮富強，為了從根本上擺脫美國對英國和歐洲資金和資本市場的依賴，美國就必須迅速建立自己的國債市場和金融體系。” 　　後世經濟科學發展的主要貢獻之一，就是證明了金融信貸體系是持久經濟增長之關鍵，證明了金融是現代經濟之核心。經濟發展之關鍵是最有效動員和配置資源，動員和配置資源的最佳手段就是信用體系。一個人擁有最高信用，他就可以充分利用他人的資源來發展自己的事業，一個企業擁有最高信用，它就有無限的資源來擴張，一個國家擁有最高信用，她就能夠動員全球的資金和資源來發展本國經濟。 　　漢密爾頓深刻洞察了金融和信用的本質。歷史很快驗證了漢密爾頓的先見之明和高瞻遠矚。18世紀80年代，美國金融市場還是一塌糊塗，10年後的1794年，歐洲投資者就給美國國債和整個金融市場以最高信用評級。當時的法國外交部長宣稱：“美國國債運轉良好、安全可靠；美國政府對國債市場的管理是如此規範、美國經濟發展是如此迅速，以至於我們從來不擔心美國國債的安全性。”正是國家信用的完善刺激歐洲資金源源不斷流入美國，推動美國經濟快速增長。 　　美國目前財政赤字惡化和債務規模急劇上升，主要拜小布什8年任期內所謂“財政革命”之賜。一是小布什2001-2003年給富人大幅度減稅；二是推行所謂處方藥的醫保改革；三是阿富汗和伊拉克戰爭。結果美國政府預算狀況急劇惡化，從1998年1 %G D P的財政盈餘轉變為2 0 0 8年3.2%G D P的財政赤字，人均國債增幅超過50%.聯邦債務與G D P之比從2000年的30%左右迅速惡化到2010年的65%.與此同時，國會政治出現兩極分化，共和黨內部強烈主張減稅一派占了上風，民主黨內部則是強烈主張增加福利開支的一派占了上風。兩黨財政政策理念成為水火不容之勢。 　　2007-2008年金融危機，美國經濟增長急速放緩，財政狀況雪上加霜。美國政府一方面需要大規模財政刺激來擺脫經濟衰退，一方面經濟增速下降導致稅收急劇下降。財政赤字急劇飈升時所必然。奧巴馬臨危受命，可以說是別無選擇，有苦難言。

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