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“十教授救市建議” 的十大硬傷

http://www.CRNTT.com   2008-12-08 06:56:08

事實上，成本低的真正原因在我們畸形的發行制度。我國發行制度的特點可以打一個比喻：一頭豬，拿出一只豬耳朵來上市，上市後仍然“一豬獨大”，豬耳朵一上市在二級市場卻賣出了二十頭豬的天價（比如中國遠洋、中國人壽）。但必須指出，這樣的交易你雖然覺得不公平，可是合法啊，人家的身份就是“大貓”，就是麻將裡的“混”兒。這是法律規定的，也是這麼操作的，證監會也是認可的。因此，應該改的是發行制度。玩輸了就說游戲規則不公平，就悔棋，這樣恐怕玩不下去吧。 　　七、提高居民財產性收入就必須提振資本市場。首先是，因為受“萬點論”、“黃金十年”說的蠱惑，很多投資者沒有及時止損而徹底喪失了財產性收入，股市既可以增加財產，更有可能丟掉一生的積蓄！“建議”說，中國最有消費能力的8000萬到一個億的新興中產階級群體事實上陷於股災之中。這下算看明白了，原來“建議”是想通過人為推高指數讓中產階級解套（不管十教授算中產階級還是高產階級）。但在公司業績大幅度下滑的情況下，這一部分中產階級解套了，下一個接棒被套的又是誰呢？這是個簡單的零和博弈：解套了一部分中產階級，更多的中產階級在高點再度被套牢，擁有財產性收入和擴大內需的夢想再次破產。 　　八、“大非自鎖”。劉紀鵬教授在鳳凰衛視說，“建議”不是讓政府幹預否定股改，而是自己主動用一個最低價格鎖住自己。“建議”說，操作上，國資委、財政部“協調”，證券業協會則“倡導”，證監會發一個“內部通知”，對大非自鎖的上市公司給予再融資的綠色審批通道。在中國政治語境下，如果誰不知道“協調”、“內部通知”、“綠色通道”的玄妙，就無話可說了。不過這個“大非自鎖”的大富翁游戲倒挺爽，比如，一個公司若承諾股價在5元以下不減持，我就可以放心地在5元以下吃進，到4.99元我就跑，徹底“玩死”大非，爽呆！作為理性的股民，不支持這樣的好政策支持什麼政策？ 　　九、推進上市公司高管人員期權激勵計劃。這叫舊詞十教授新解。“建議”的所謂期權激勵，是指給予上市公司高管人員在既定的時間，按既定的價格購買既定數額股票的激勵制度，股票只有上漲，上市公司高管才能成為受益人。我首先明白了為什麼“建議”獲得了21家上市公司老總的支持！但我困惑的是建議裡的結論：由此建立“東家”和“管家”的股價制衡機制，約束大小非導致的股價下跌。納悶了，要減持的是大股東，他一減持股價就掉，怎麼成了激勵我“管家”的金手銬了呢？ 　　又想了“十”遍，仍然不明白！此條被本人評為最深奧之條款。 　　十、股市不缺錢，而缺信心。民諺曰：缺啥補啥，缺的是信心，藥方開的卻是“國家設立平准基金”。這醫術可真不好評價。我真的不敢確定世界上是否有超過5個國家或地區設立平准基金，但我肯定不超過10個國家或地區。而且，設立平准基金的，運作得都不理想。我國香港、台灣地區和日本都有平准基金，看看這輪的表現，指數不照樣快跌到腳後跟了嗎。 　　這還不够，他們大膽“建議”是動用500億美元（等於3000多億人民幣）左右的外匯在香港市場吸納H股。“建議”說，這樣做“知根知底，風險可控，加上手中的政策工具，可確保國有資本保值增值。”也就是說，包賺不賠。大家自己品品這幾個詞，好好品品，再品品，他們要慫恿國家去香港幹什麼。 　　就在十教授發表“建議”的同時，12月1日，在深圳參加“第七屆中小企業融資論壇”的證監會主席尚福林就“大小非”問題表示：關於大非的政策都是已經明確了的，不會變動。看來還不缺明白人。收筆之際，突然想起劉紀鵬教授在鳳凰衛視節目中解釋“建議”出台背景時說：應該抓住“美國金融危機的歷史機遇”…… 　　至此，被“雷”得徹底無言。

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