【 第1頁 第2頁 】

降准考驗貨幣政策傳導機制

http://www.CRNTT.com   2015-02-10 09:39:00

文章指出，一般來說，貨幣政策屬於總量政策，主要是管理和調控貨幣總量，無法用來解決結構問題。不過，從近兩年的政策操作來看，顯然，人民銀行沒有局囿於一般經濟理論的束縛，而是通過積極開展政策創新，靈活運用各種工具組合，精准發力，主動作為，“以結構帶總量，以點帶面，以微刺激政策促進經濟整體平穩增長，以定向帶全面”，讓貨幣政策發揮了促進結構調整的作用，引導資金通過信貸等途徑流向“三農”和小微企業等實體經濟。 　　然而，說到底，貨幣政策依然是總量政策，貨幣政策傳導機制的疏通和完善是一項宏大的系統工程，靠央行“挖渠灌水”來解決微觀市場需求也是不現實的。正如周行長在出席2015世界經濟論壇年會時所言，“貨幣政策可以為結構性改革提供空間和時間，但不是萬能藥”。 　　文章認為，從某種角度來說，貨幣政策傳導機制不暢，實際上是經濟結構不合理、發展方式不科學的反映。要真正打通從貨幣政策到“三農”和小微企業等實體經濟的“最後一公裡”，除了貨幣政策工具創新和“靈活運用組合”之外，還需要財稅政策和監管政策協同出手，共同疏通，讓“流動性如春雨潤萬物一樣滲透到實體經濟當中，使實體經濟中的小苗長成大樹”。 　　在穩增長、調結構、轉方式、促改革方面，貨幣政策不是萬能的。在疏通貨幣政策傳導機制方面，央行也不是萬能的。

【 第1頁 第2頁 】