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適應人民幣雙向波動的新常態

http://www.CRNTT.com   2015-02-09 08:02:23  


  中評社北京2月9日/2015年1月下旬開始,中國外匯市場出現了新情況,連續一周,美元對人民幣交易的即期匯率幾乎每天都要觸及2%的限定升值幅度。中國經濟的國際化程度較高,美元升值很可能給對外貿易和走出去的企業造成匯率風險,降低其競爭能力,也會給春節期間計劃出境旅遊的中國人增加預算負擔,引發了全社會對人民幣未來走勢的高度關注。

  經濟日報發表中國人民大學國際貨幣研究所研究員、教授塗永紅文章分析,短期內,從剛剛公布的2014年中國國際收支情況看,中國有13148億元經常項目順差,5939億元資本和金融項目逆差,國際儲備資產增加7209億元。中國的外匯供給遠大於外匯需求,根據市場定價規律,這就意味著人民幣匯率不會上升。

  中期看,中國經濟處於調結構的換擋期,存在產能過剩和流動性過剩問題,經濟下行風險較高。為了增強經濟活力,特別是解決中小企業融資難、融資貴問題,人民幣利率下降的概率很大,促使前幾年流入中國套利的資本尋找各種各樣的渠道流出中國,增加了人民幣貶值的壓力。與此同時,美國經濟開始進入上升期,為了防止出現通貨膨脹,美聯儲必然會逐步加息 ,引發國際資本流入美國,美元面臨較大的升值壓力。中美兩國經濟發展不同步,利率也朝不同方向變化,可能導致人民幣匯率升值。

  長期看,實體經濟是貨幣對外價值的決定性因素。隨著經濟進入新常態,2014年中國增速降至7.4%,但這在全球主要國家中依然是最高的,有利於市場維持對人民幣長期升值的信心。此外,還有幾個重要因素支撐人民幣長期堅挺。第一,中國制度紅利逐步顯現,經濟發展的質量更高;第二,上海自貿區更高層次的對外開放經驗在全國推廣,可推動中國經濟加大開放力度,提高經濟效益;第三,中國已經成為全球第三大對外直接投資國,直接投資帶動貿易發展的勢頭強勁;第四,人民幣國際化進程加速,2014年末人民幣已成為全球第五大交易貨幣,隨著人民幣在貿易結算中擴大使用,中國企業面臨的匯率風險將大大降低,貿易規模的穩定性、定價權和競爭力都會顯著提高。 


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