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2013世界經濟將延續2012的糾結

http://www.CRNTT.com   2012-12-28 09:07:20

全球量化寬鬆政策對全球經濟的負面影響可能在2013年顯現。事實上，美國第三輪量化寬鬆，加上歐洲央行無上限購買成員國的國債以及日本近期宣布的量化寬鬆政策，年內已對許多國家和地區產生了不同程度的影響。有報告顯示，自QE3以來從北美地區流出的資金，90%流入新興市場國家和地區。我國香港特區10月已經歷了一場港元保衛戰，五天之內四次干預匯市動用近千億港元。巴西被迫縮小雷亞爾浮動空間以緩解升值壓力。人民幣兌美元升值，顯然是貨幣投機在推動。2013年新興市場國家需要再次警惕資本大規模流入，貨幣過度升值，資產價格泡沫，通貨膨脹的壓力，防止2011年的“被通脹”形勢卷土重來。 　　另外，在各國著眼避免經濟短期回落的目標下，貿易保護主義可能泛濫，破壞國際貿易秩序。依靠新興市場生產發達國家消費的世界經濟格局短期不可能改變，而貿易保護主義勢必打壓新興市場，拖累2013年的全球經濟增長的恢復態勢。 　　2013年，世界仍很不安寧。中東地區的動蕩、以色列和巴勒斯坦矛盾隨時可能的升級，朝鮮半島和伊朗無核化進展緩慢，以及南海和釣魚島的緊張局面，都不是積極的信號。 　　筆者的分析顯示，就對2013年全球經濟增長態勢影響而言，眼下沒有什麼新的更糟糕的消息。財政懸崖的嚴重性，是美聯儲主席伯南克今年3月在國會聽證會上就提出的警告，不過因為大選沒有被及時提上議事日程而變成今天“命懸一線”的險狀而已。希臘爆發債務危機時，關於歐債危機態勢的分析就已包括“南歐五國”。希臘每到新一撥救助資金發放時產生的撥款要求的檢驗以及最終解決方式的討論而引發的民眾示威和抗議，也已“司空見慣”或“見怪不怪”了。不論是大手大腳的政府還是習慣了高福利的民眾，“由奢到儉”的改變都是非常痛苦的。2013年歐債危機的解救應該還會重複希臘版本的故事。 　　2013年全球量化寬鬆的影響也不是新的信息。9月14日美國已開啟QE3，影響已在一些地區顯現。歐央行無上限購買的信息發布更早，日本也在11月初宣布新一輪寬鬆貨幣政策。在各國政府的避免衰退的短期增長目標下，2013年繼續危機以來的貿易保護主義也可能成為既定的手段。地域不安寧對於2013年來說也不是新的信息，各類問題未來的走勢2012年底也已經有一些基本判斷。

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