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貨幣政策連續加碼　軟著陸仍可期

http://www.CRNTT.com   2011-02-26 08:56:55

中評社北京2月26日訊／央行在今年開年不到兩個月的時間里一次加息並兩度提高存款準備金率，顯示出回收流動性毫不遲疑。上海證券報發表工銀國際銀通投資咨詢有限公司研究員秦天程文章認為，這一方面是出於管理通脹預期的考慮，另一方面，央行對於通過社會融資總量這一新的調控工具實現貨幣政策支持實體經濟充滿信心，政策緊縮並不會增加經濟硬著陸的風險。 　　1月CPI雖未破五，但通脹警報並未解除，PPI同比、環比均強勁上漲，同比6.6%的漲幅已創下去年5月以來的新高。PPI走高，主要是作為基礎原材料的大宗商品的輸入性通脹和用工成本上漲的推動。 　　當前亞洲新興經濟體的通脹雖與全球性的食品價格上漲有關，但這種成本推動型通脹本質上仍是一種貨幣現象，而最先漲價的通常是那些供給受限的商品。近期，由於國內外災害性天氣，受到供給衝擊的農產品成了過剩流動性首先追逐炒作的目標，食品價格上漲預期由此被不斷提升。包括農產品、能源在內的大宗商品的上漲中，金融屬性和投資功能取代商品屬性成為主要推手，進一步說，美聯儲由量化寬鬆回歸到中性貨幣政策之前，金融屬性依然會主導國際大宗商品市場。對於造成國內通脹的複雜因素，中國在全力抗旱保苗，化解農產品供給衝擊的同時，不惜通過緊縮降低實際需求，使大宗商品市場重回基本面。 　　有分析認為，以人民幣升值來抑制通脹尤其是輸入性通脹也是一個選項，不妨利率、存款準備金率和匯率三率齊發，文章認為這一選擇存在一些問題。

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