【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】

陶冬：警惕中國重蹈格林斯潘覆轍

http://www.CRNTT.com   2009-11-12 13:44:15

中國要警惕重蹈格林斯潘的覆轍 　　中評社11月12日訊/在今年前九個月，中國的銀行總共貸出8.7萬億人民幣的新增貸款。如果將這些貸款換成面值1元的紙幣首尾相連地鋪路，這筆錢足夠從地球到太陽繞八個來回。《21世紀經濟報道》登出瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬的文章，強調中國要警惕重蹈格林斯潘的覆轍。文章内容如下： 　　　　　　　　　　　　警惕中國重蹈格老覆轍 　　本世紀初 ，在IT泡沫破滅之後，為了制止美國經濟陷入通縮和衰退，時任美聯儲主席的格林斯潘將利率降至當時的歷史最低水平，大舉擴張信貸，用過度的流動性催生出房地產泡沫。房價的飈升“製造”了財富，“製造”了信心，消費於是大升，經濟空前繁榮，格林斯潘繁榮的奇跡就此誕生。接下來的故事大家都知道，格林斯潘以一個更大的泡沫來舒緩前一個泡沫的破滅，結果釀出二戰後最嚴峻的經濟危機，歷史上規模空前的金融海嘯。耐人尋味的是，當年全世界都指望著美國將全球經濟拉出泥潭，於是格林斯潘的貨幣政策獲得了人們一致的掌聲。 　　這場金融危機來勢凶猛，曾經將全球金融體系推向了懸崖邊緣，資金市場一度斷流，銀行資本遭到重創，經濟信心逼近崩潰。非常時期採用非常措施，當然無可厚非。為了對抗危機，多國政府和央行採取了果斷措施，向市場注入了天文數字的流動性，並大幅增加財政開支，這及時拯救了金融體系和公眾信心。筆者認為，各國政府積極的救市措施，使世界避免了重蹈1929年大蕭條的覆轍。 　　在2008年第4季度，中國經濟也受到了全球危機的嚴重衝擊，出口驟降，民間投資停頓，GDP增長出現了近17年來罕見的滑坡。為此，中國政府推出了激進的財政和貨幣政策，將經濟重新推回上升軌道，防範了金融風險，有利於社會穩定。筆者認為，中國政府的救市方案是必要的、及時的，其效果可能也是全世界最好的。 　　如今中國經濟的內需部分多有恢復，資產價格部分甚至已經顯現出泡沫跡象。的確，經濟復甦的根基不穩，但這主要是指出口部門以及出口產業就業的困難。對於來自歐美的出口訂單，中國自身的政策其實是鞭長莫及。不過，從廠商反饋和廣交會的簽約情況來看，即使是出口訂單最近也有明顯的復甦跡象。 　　儘管中國經濟受到金融海嘯的波及，其所受的深層次打擊卻小得多。中國的銀行沒有大規模涉足美國的有毒證券，因此在中國沒有銀行危機，中國人的財富也未遭到毀滅性的摧毀，同時消費者的負債比率也不高。某種程度上，金融海嘯對中國的影響是信心受到震撼加上出口大幅度下滑，但中國經濟的元氣並未大傷。

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】