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曹遠征: 負債最小化造成世界經濟長期低迷

http://www.CRNTT.com   2016-08-23 00:17:41

論壇現場。 　　中評社北京8月23日電（記者 張爽）中國銀行首席經濟學家曹遠征日前在中國國際經濟交流中心舉辦的第一期“世界經濟季度談”會上表示，如果說我們這個世界的狀態跟過去的世界全球化的狀態不一樣，很重要的一個標誌就是所謂企業和居民由利潤最大化、消費最大化變成負債最小化。這可能是世界經濟長期低迷的原因。 　 “經濟全球化正在發生深刻的變化，其中很重要的一個變化就是負利率政策。” 　　曹遠征說，企業是利潤最大化的組織，要獲取利潤，就要去負債。負債是獲取利潤的辦法，於是負債率就在不斷的提高。  　　曹遠征指出，但在高杠杆情況下，我們最擔心企業不是利潤最大化，而是負債最小化，努力還錢。這種行為就是“房奴行為”，就是增加收入也不會去擴大消費，而是會想趕緊把銀行的錢還了，把房子買回來。 　 “日本20多年的經濟衰退，就是負債的最小化努力，日本的企業現金非常之多，但日本企業就是不投資，賺了錢就是還債。全球可能都出現這種狀況，這是負利率的根源，負利率是要把資金搞的便宜化，是鼓勵企業去負債和投資。”曹遠征說，等利率降到“0”，企業還是不投資，政府就要給企業補貼讓企業去投資。所以，從前幾年的日本的負利率一直到現在歐洲的負利率，這表明已經進入了一個負債最小化的狀態，這叫去杠杆。 　 “（負利率）對世界經濟帶來最大的問題，就是通貨膨脹不起來，全球金融通縮，怎麼刺激都不起來。” 　 “從理論上來說，這就意味著凱恩斯的政策走到頭了，有一個總需求，用各種手段都無法提供了。於是全球只有一個辦法，貨幣政策無效，開始加大財政開支。”

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