【 第1頁 第2頁 】

宏觀調控應把握好穩增長與調結構的平衡

http://www.CRNTT.com   2016-05-17 07:24:53

宏觀調控要堅持穩中求進的總基調，以深化改革和推進創新為抓手，把握好穩增長與調結構的平衡。 　　中評社北京5月17日電／大多數研究機構和經濟學家認為，二季度經濟增長能保持一季度的回穩態勢，GDP增速仍可達到6.7%-6.8%水平。但對於下半年的經濟走勢尚存分歧。一種觀點認為，下半年經濟大體保持L型的平穩走勢；另一種觀點認為，下半年經濟還會繼續下行。但認為下半年經濟會持續回升、或認為增速會大幅下降的不多。這表明，對經濟走勢看法的分歧，主要在於對經濟復甦態勢的不同判斷上。 　　下半年經濟增速仍存壓力 　　中國證券報發表中國宏觀經濟研究中心主任郭克莎文章認為，下半年經濟難以持續反彈，增速仍存在下行壓力，如果穩增長的政策力度不夠或鬆動，經濟增速可能繼續小幅下滑。主要依據是：中國經濟短期運行基本上仍取決於總需求的變動，供給側結構性改革對經濟發展的作用相對緩慢。預計國際經濟和貿易投資依然低迷，外需和出口難以明顯改善；國內需求中，消費增長只能保持相對平穩，投資還是經濟穩定增長的關鍵，而下半年投資增速面臨下行壓力。 　　一是製造業仍然制約投資穩定增長。一季度尤其是3月以來，規模以上工業企業生產增速回升、經濟效益好轉，主要得益於基礎工業品價格回穩、企業庫存回補的拉動效應。這帶來了存貨投資增長，但難以拉動工業固定投資穩定回升。在國內外大環境沒有明顯好轉、市場需求不能持續回升的情況下，工業等傳統產業復甦趨勢不明朗，工業品補庫存的效應一般只有兩個季度左右，即只能持續到三季度。因此，製造業投資仍是影響整個投資穩定增長的一大因素。 　　二是房地產投資回升態勢不能持續。一季度房地產投資快速反彈，主要是商品房市場銷售大幅回升、房價快速上漲的拉動，但投資增長更多來自於家庭部門的購房信貸，企業部門的自主投資相對平緩，房地產開發企業的土地購置面積仍同比下降11.7%。由於全國房地產市場庫存仍較快增長，三、四線城市的庫存依然嚴重，一、二線城市商品房市場受到新的調控，房地產投資回升態勢不可能持續下去，預計到三季度後就會出現明顯回落。 　　三是基礎設施投資難以高位快速增長。中國基礎設施投資已連續幾年高速增長，投資規模和比重大幅上升，對全社會投資增長的影響越來越強，保持高位增長的難度也越來越大。由於政府資金相對短缺，PPP的進展比較緩慢，擴大基礎設施投資的資金來源受到較大制約。今年如果在投融資機制改革創新方面沒有取得重大突破，基礎設施投資可能出現高位回落或放緩。 　　四是民間投資增速放緩產生不良影響。一季度民間固定資產投資同比只增長5.7%，比上年全年投資增速下降4.4個百分點，低於同期全社會投資增速5個百分點，出現了多年來少有的大幅低於社會投資平均增速的情況。這與民間投資的空間變化有關，也與民間投資的市場意願有關。民間投資規模占全社會投資的60%多，如果因有利投資領域減少、市場投資意願下降，民間投資增速不能穩定回升，繼續低於社會投資平均增速，將對各方面的後續投資產生不良影響。 　　通縮壓力依然大於通脹風險 　　文章分析，市場關於經濟出現“滯脹”的討論，焦點在於對“脹”的擔憂。當前的價格形勢是：PPI同比降幅收窄，但降幅仍超過4%，環比有所回升；CPI同比漲幅上升，但漲幅只有2.3%，環比有所下降。上游產業、生產性通縮的幅度明顯大於下游產業、消費性通脹的幅度，這種情況的發展趨勢，一般是通縮壓力大於通脹風險。 　　對下半年的CPI走勢，主要應從兩個方面分析： 　　一是所謂的通脹周期是否到來。通脹周期與經濟周期的變動相一致，CPI會不會較快上漲，主要取決於經濟或需求增速會不會較快回升。中國廣義貨幣M2與GDP之比較高，現在增速仍相對較快，但這會不會引起物價上漲，還要看貨幣是否流入實體經濟。如前所述，下半年的消費、投資和出口需求依然不足，實體經濟增速仍有下行壓力，難以有效吸收市場流動性，過多的貨幣可能會使得部分資產價格上漲，但不能直接推動物價較快上漲。換句話說，CPI上漲的大環境還沒有形成，新的通脹周期並不具備到來的條件。 　　二是脫離基本面的通脹現象，即某些重大漲價因素引起的CPI上漲，包括經濟低迷下的物價上漲。在中國，其主要取決於兩大因素。一是食品價格上漲。食品類在中國CPI中的權重很高，今年被調低後仍有較大影響。當前蔬菜價格漲勢已基本緩解，未來主要是季節性波動。更受關注的是豬肉價格上漲，但這輪“豬周期”受到其他肉類過剩、飼料價格下行、需求相對不足等制約，對食品價格和CPI的影響幅度較小，預計下半年會逐步回落。二是輸入型通脹。近期國際大宗商品價格特別是油價大幅反彈，但在世界經濟低迷、市場供大於求、出口國競爭激烈，以及美元可能重新走強等壓力下，多數大宗商品價格難以持續上漲，低位震蕩的概率較高，對中國的輸入型影響不會太大，預計下半年將明顯減弱。同時，人民幣對美元匯率走勢相對穩定，也不會出現本幣大幅貶值引起的輸入型通脹。

【 第1頁 第2頁 】