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中國或領導新興市場保衛戰

http://www.CRNTT.com   2014-01-31 08:54:58  


整個新興市場的船板在搖晃,而中國有望再度充當舵手。
  中評社北京1月31日訊/最近一段時間新興市場亂象紛呈。上周主要新興市場貨幣出現動蕩。23日,阿根廷央行為了保住外匯儲備放棄幹預匯市,比索兌美元匯率暴跌13.2%,單日跌幅為12年來最大。路透的報道亦稱,多個新興市場經濟體的央行在上周五對市場進行了幹預,來維護其貨幣匯率,這其中包括印度、中國台灣和馬來西亞。然而,這些措施收效甚微。印度盧比、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布和南非蘭特對美元的匯率都在上周五下跌超過1%,後兩者創金融危機以來新低,盧布對歐元的匯率創出歷史新低。與此同時,全球主要股指全線大跌,帶動市場風險情緒大幅回落,VIX暴漲46%,創2010年5月來最大單周漲幅。

  新興市場動蕩的深層原因

  上海證券報發表東方證券首席經濟學家邵宇文章分析,引發新興市場動蕩的深層原因是QE退出再叠加各種社會和政治風險。美國經濟的持續改善將加快美聯儲極端寬鬆貨幣政策轉入正常化的速度,從2014年1月1日起美聯儲已開始削減100億美元的QE規模,預計在1月31日召開的議息會議上再削減100億美元的概率在70%以上。更為關鍵的是“如何增強前瞻指引”——如果美國經濟改善的速度比預期更快,而通脹也開始上升,則美聯儲可能修改前瞻指引的預期時間,在年內即完全退出QE.QE退出的最直接後果是資金從新興市場撤出,這一趨勢自去年6月份即已開始。今年以來新興市場股票基金已出現40億美元的資金淨流出。據EPFR的數據顯示,截至1月22日的一周里就有24億美元的資金流出,連續第13周擴大資金淨流出趨勢;僅拉丁美洲市場就有3.98億美元的資金撤離。這可能就是全球流動性的拐點,也正式意味著以美國為代表的發達國家走出了2008年大危機來的非常狀態。當然,歐洲和日本也在逐漸跟上。

  這種撤出是國際資本的自發要求,它可能引發套息交易的全面反轉。除了QE消退,其更深層次的背景在於目前大部分新興市場國家都存在著種種問題,例如經濟陷入困境、社會或政局動蕩、過度依賴外資等。近期,委內瑞拉和阿根廷正在經歷大規模通脹,並承受著全球經濟萎靡帶來的壓力。由於缺乏重大改革措施,這兩個國家可能被捲入更悲慘的窘境。而烏克蘭正發生社會騷亂,反對派在街頭抗議,並與政府陷入對峙僵局。在非洲,世界上三個最大的鉑金礦正在南非上演大罷工潮。土耳其去年年底改組內閣,伊斯坦布爾、安卡拉和伊茲密爾等十大城市爆發抗議活動,要求總理埃爾多安領導的政府下台。亞洲的泰國同樣處於動蕩之中。上個周日在泰國首都曼穀,當反政府示威者封鎖投票站,對立的政治派別發生了衝突,造成一人死亡,數人受傷。這都成為外資逃亡的最佳理由。 


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