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PMI大幅下滑預示穩增長政策還需加強

http://www.CRNTT.com   2012-06-05 08:30:53

文章稱，伴隨著中國多次強調“要把穩增長放在更加重要的位置”，當前支持經濟穩定增長的政策調整節奏也明顯加快，這包括推動節能消費補貼、加快投資項目審批、落實保障房專項資金、擴大營改增試點範圍、加大鐵路銀行授信、引導民間投資進入壟斷領域及允許中小企業發債融資等。 　　其實，政策鬆動的跡象已經顯現。截至5月20日，工、農、中、建四大行新增貸款投放僅為340億人民幣，但進入5月下旬後新增貸款開始大幅提高。在“穩增長”的相關支持政策帶動下，新增貸款有所回升，中長期貸款比例也有望提升，其中5月份新增貸款同比增長或達7500億元，M2同比增長12.6%左右，但仍低於14%的目標。 　　文章認為，但從5月份PMI的下降幅度仍然大大超出市場預期看，為達到“穩增長”目標，中國仍需加大宏觀政策的微調力度，特別是要繼續穩定和擴大投資需求，其中穩定房地產和地方政府融資平台投資，這是當前穩定固定資產投資的主要支柱之一。 　　當然，受今年FDI的下降和貿易順差的回落等因素影響，預計外匯占款還會繼續減少，還需要繼續下調存款準備金率以對衝外匯占款下降的影響。據此判斷，二季度至少還有一次存款準備金率下調。另外，鑒於當前通脹回落的基礎不穩、貸款執行利率已有所下降等因素考慮，短期內降息的可能性不大。 　　文章最後說，為應對當前國內經濟增長的超預期下滑，中國必須加大政策鬆動力度。但考慮到政策的滯後影響，相信，一季度未必是今年中國經濟的底部，二季度GDP將繼續回落至7.5%甚至以下，伴隨著“穩增長”政策進入持續發力期，三季度GDP才會逐步企穩，估計全年GDP或達8.3%。

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