【 第1頁 第2頁 】

貨幣政策需要“微組合拳”

http://www.CRNTT.com   2011-12-07 08:32:32

文章指出，貨幣政策的本質是權變，即相機抉擇。在動蕩不定和原本就沒有走出衰退的國際經濟衝擊中再次回調是很正常的事情。為避免2008年年底至2009年年初“大V字”的出現，貨幣政策需要在數量工具和價格工具上進行“微組合”。首先，適量增加信貸投放規模，信貸投放比企業債券發行來得快，2012年新增信貸宜擴展至約8萬億水平。 　　其二，在明年上半年準備金率還需擇機下調1個百分點，與外匯占款下降和公開市場資金量減少形成對衝，同時準備金率下調也能保障信貸投放的配套資金，也能使貨幣市場利率向低於債券利率的正常水平回歸。 　　其三，在明年上半年調降基準利率0.25至0.5個百分點。目前與投資、經濟增長、通貨膨脹趨勢相宜的基準利率水平有所偏高。 　　其四，企業債券發行的閘門可以大開，以順勢促進直接融資市場的擴展。此外，積極財政支出政策和結構性減稅政策可與“貨幣政策微組合拳”相配合。

【 第1頁 第2頁 】