【 第1頁 第2頁 】

貨幣政策遠未到放鬆時

http://www.CRNTT.com   2011-06-09 08:06:44

不過，從存款準備金率操作情況看，最主要還是為了應對不斷膨脹的新增外匯占款。2010年初至2011年4月，中國新增外匯占款近4.7萬億元人民幣。按今年4月末75.6萬億人民幣存款餘額計算，中國累計11次上調存款準備金率，僅凍結了約4.2萬億資金。而央行副行長易綱曾透露，發行央票僅對衝了80%的因外匯占款而投放的基礎貨幣。可見，準備金率上調的實際作用並未導致貨幣緊縮。 　　從廣義貨幣的投放情況來看，截至4月末，M2同比增速為15.3%，以全年GDP高於9%以及CPI低於5%的目標來看，當前的政策方向雖然是緊縮，但從整個貨幣存量看，仍是中性狀態。因此，在經濟增速適當回落的情況下，保持政策的延續性、穩定性有利於經濟的持續健康發展。 　　文章強調，當前中國經濟發展的根本矛盾還是結構調整緩慢，投資依賴依然很大。尤其是在中西部地區，這個勢頭非常迅猛。數據顯示，1至4月固定資產投資高達25.4%(比一季度加快0.4個百分點)，一季度28個省份公布的GDP增長達兩位數(大都超過了本級人大會議批准的今年預期增速)，前4個月六大高耗能行業綜合能源消費增速高出規模以上工業綜合能源消費增速0.4個百分點。如果放鬆貨幣政策，只會進一步鼓勵地方政府的非理性投資和高能耗行業的無序發展。而一定程度的電荒和貨幣緊縮，卻反而有利於中國經濟的結構調整和節能減排工作的推進。 　　因此，當前的貨幣調控政策仍需繼續，與此同時，針對中小企業融資困難，在具體措施上可適當靈活。

【 第1頁 第2頁 】