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銀行存款準備金率上調仍有空間

http://www.CRNTT.com   2011-02-01 09:42:32

中評社北京2月1日讯／在中國公開市場規模有限的情況下，準備金率調整在中國是最常用的“衝銷”工具。證券時報發表上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉文章稱，前段時間，我們認為，如果中國的外匯占款沒有突變（指爆發式增長），未來繼續上調準備金率的壓力已基本消除。顯然，我們低估了中國外匯占款的上升規模，2010年中國國際收支項下的外匯儲備增加實際或達4500億美元。由於中國在2010年加快推進了人民幣的跨境貿易結算，在同樣的順差規模下，外匯占款的規模發生了變動。中國為加快人民幣國際化而採取的人民幣國際貿易結算，對中國外匯占款的規模產生了不小的衝擊。人民幣跨境貿易結算發展迅速，僅去年6-11月，中國跨境貿易人民幣結算規模就達3400億元(約500億美元)，是2009年7月實施試點以來、擴大實施範圍前結算量的7倍多。目前中國人民幣跨境貿易結算90%以上集中在進口方面，進口採用人民幣結算，減少了中國的外匯支付，因此減少的購匯需求逾450億美元，導致央行同樣程度的售匯減少，從而導致在同樣的國際收支下外匯儲備增加。 　　2010年的國際收支在與2009年大致相同的情況下，外匯儲備（外匯占款）要多增500億美元。如果加上我們原先漏算的跨境貿易結算導致的外匯占款增量，我們原先判斷2010年貨幣衝銷任務已完成的觀點就要改變貨幣當局仍然需要上提準備金率。 　　文章預計，2011年仍將上調1-2次銀行存款準備金率，每次50個基點。

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