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避免全球經濟“日本化”?

http://www.CRNTT.com   2008-12-26 10:40:31  


日本官方日前表示,日本經濟第三季度下滑幅度大于之前政府的預期。
  中評社北京12月26日訊/上海《第一財經日報》昨天刊載經濟學者傅勇文章“避免全球經濟‘日本化’?”,文章指出,上世紀90年代的日本經歷了“失去的十年”,2009年會不會讓全球都變成上世紀90年代的日本?從當前世界經濟狀况來看,至少有兩個特徵支持了這一可能性。全文如下:

  歲末年初是許願的時刻,看來今年我們是要懷抱著悲觀預期來許願了。這樣或許更有意義,因爲大多數人都是在心存憂慮時想到許願。 

  就我而言,我希望,2009年不會讓全球都變成上世紀90年代的日本,包括中國在內。上世紀90年代的日本經歷了“失去的十年”,甚至有經濟學家認爲是“失去的二十年”,因爲,直到今天,日本仍然沒有真正走出緊縮的泥沼。 

  之所以許這個願,是因爲我感到確實有出現這種情况的可能性。至少有兩個特徵支持了這一可能性。一是,全球經濟正在經歷資産價格泡沫破滅後形成的緊縮周期。泡沫破滅猶如産生一個黑洞,流動性被迅速吸幹,隨之而來的是家庭財富效應的縮水,以及企業信用鏈條的收緊,這些足以導致實體經濟衰退,而實體經濟衰退通常要經歷一個較長的時期才能完成。 

  這個特徵與日本一致。日本經濟的噩夢也是由資産價格破滅尤其是房地産價格下跌開始的。1990年日本土地總值達到15萬億美元,比美國土地資産總值多4倍,相當于日本當年國內生産總值的5倍多。日本的房地産市場終于在1990年底急轉直落,其時股市也開始下跌,幷拖累整個經濟至今仍未回復元氣。

  另一個是,全球零利率時代已現端倪。在下滑趨勢確立之後,我們還能期望什麽?一個答案是,更加激進地放鬆貨幣政策。當前似乎進入了一個降息競賽,誰落在後面誰就會面臨極大的壓力。歐洲央行曾承擔著這樣的壓力,而現在却是中國央行。中國央行23日宣布小幅下調存貸款基準利率27個基點,境內外的資本市場却應聲下跌。 


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