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全球金融危機急需重磅救援

http://www.CRNTT.com   2008-12-20 00:10:50

救援努力失敗的第二個原因是沒人對這樣大規模的危機有所準備。事實上，就像911委員會報告談到針對紐約和華盛頓的恐怖襲擊時一樣，美國毫無準備的原因是缺乏想象力。包括上世紀80年代初拉美債務危機以及20年後亞洲金融危機在內，過去的危機在造成的影響方面都遠遠不是全球性的，在銀行與現實經濟的關聯方面也遠沒有這麼複雜。事實上，可以得出的結論是，各國財政部和央行正在用陳舊的工具和20世紀的制度來應對這場21世紀的大災難。諸如世界銀行和貨幣基金組織等戰後機構也尚未集合起必要的全球努力。 　　缺失的全球統一行動 　　現在的問題是，當前逐漸增加賭注和嘗試新救援措施的辦法是否應當持續下去，或者是否需要大幅增加救援強度。主張繼續第一種辦法的觀點認為，已經投入金融救援的數百億美元正在整個體系中發揮作用，並將最終恢復市場，有可能比人們想象得還要快。世界金融是非常有彈性的，無論如何都不需要回避信貸緊縮的疼痛。 　　反對這一推理的觀點認為，當專家們低估世界經濟下滑之際，他們可能也低估了由此產生的社會和政治後果。這些危險問題中已經有一部分已經初現端倪。上世紀30年代，以鄰為壑的保護性貿易政策加劇了經濟大蕭條。現在，在諸如針對中國操縱貨幣以提高出口的指責中，在救援底特律就是歧視日本汽車製造商的論斷中，或者在某些國家經濟刺激計劃有意傾向其本國製造商時，以鄰為壑的保護性貿易政策都在重生。阻礙全球貿易和投資只會帶來上世紀30年代那樣的大規模經濟低迷，而最近所有朝建立市場經濟、民主政府和減少世界貧困而獲得的進展都將遭到悲慘的後果。上周，世界銀行宣布，2008年有1.55億人重新陷入貧困。在包括巴基斯坦、土耳其、烏克蘭、泰國和伊朗等熱點地區，已經開始出現經濟困難導致民族主義情緒和政治動蕩抬頭的跡象。 　　如果不採取更加果斷的行動，危險將變得更大。當選總統奧巴馬是唯一有機會指揮急需的全球救援行動的領導人，他必須考慮的計劃應當比他或者他的團隊中任何人已經公開提出的計劃都規模更大。美國的經濟刺激計劃必需有足够大的規模，以消除對美國不願承擔失敗風險的懷疑：2年1萬億美元（相當於美國GDP的7%）是適當的數量級，而不是奧巴馬提出的未來2年的5000億美元。儘管已經有了大規模基礎設施建設和惠及美國社會的計劃，至關重要的是大量經濟刺激必須迅速擴散，並給予美國人信心，讓他們相信，對他們生活和經濟安全的損害將被終止。這必然需要對中產階級作出大幅長期減稅的鄭重承諾，還需要大幅擴大失業補貼、大量增加就業和再就業培訓經費等。<nextoage> 　　不幸的是，沒辦法在確保大規模經濟刺激的同時卻能避免更嚴重的赤字和債務。然而，比起束手觀望全球經濟崩潰來，這是個相對較好的解決辦法。的確，我們要冒嚴重通貨膨脹的風險，不過那最早也要在幾年後才會成為問題，那時當經濟活動開始恢復，而我們屆時也必須面對這個問題。而現在就擔心通貨膨脹的問題還為時尚早。 　　美國不可能單獨行動。歐洲和日本，還有像中國、印度和巴西那樣的新興市場國家，也需要採取與其經濟規模相稱的行動，不過其具體的行動方向可能國與國有所不同。在經濟刺激方面總的耗資應該達到4萬億，或者說相當於全球GDP的7%，這大約是目前救援措施規模的7倍。 　　奧巴馬的重任 　　為了實現這一點，奧巴馬需要在1月20日就任後盡快召集G20國家。如果美國開始了刺激經濟增長的行動而其他國家並未跟上來，華盛頓將面臨沉重壓力，屆時可能不得不部分想搭免費車的外國出口商進入被激活的美國市場。各國財政部和央行也需要採取更多措施支持金融體系：美國財政部和美聯儲正在制定計劃，以擴大對消費者和購房者的貸款，只要這一計劃規模足够大，就肯定會產生作用。此外，也是時候清理金融系統中的不良資產了。奧巴馬應當在他的就職講話中宣布為期一年的抵押房延期還款，這對於美國經濟將是重大的政治和心理穩定。 　　在1月的G20會議上，奧巴馬總統應當把歐盟、印度、巴西和中國拉到一張桌子上，為停滯不前的多哈回合談判敲定一份貿易協定。爭吵已經持續了10年，用肯定的信號來結束它將是向世界顯示我們決心維護開放的全球經濟的第一步。 　　現在折磨著全球市場的一個大問題是，沒有人知道未來趨向何方。我們是在朝著政府主導市場前進嗎？——更類似中國的國家資本主義而不是美國式的自由市場（至少1年前還是這樣）？金融系統將變成以不願冒險的龐大商業銀行為全部特色呢，還是仍然為那些能抓住機會投資未來偉大創新的機構留下空間？當一切塵埃落定，會出現新的全球貨幣管理機構或金融監管機構嗎？ 　　在平常的情況下，市場足以自行解決這些問題。但是這不是平常情況。不確定性是穩定和增長的敵人。各國政府不論它們是否情願，都負有責任。奧巴馬需要推動G20一次性地就所有這些問題達成一致意見。當然，這個要求很苛刻，但是這場危機證明，即便是各國規模和範圍空前的救援行動在各自為陣時也微不足道。世界需要一次徹底的震撼。

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