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李嘉誠地產合併釋放啥信號？

http://www.CRNTT.com   2015-01-12 09:22:00

中評社北京1月12日訊／李嘉誠宣布將旗下長實集團和黃埔集團合併重組。本次合併重組將兩家涉及地產業務實現合二為一，並成立新的地產公司。而其它業務則兼並至另外一家新的公司。為何李嘉誠選擇此時重組？其背後釋放何種信號？ 　　針對本次重組長實和黃埔，李嘉誠對外宣稱，消除長實持有之和黃股份之控股公司折讓，從而為股東釋放實際價值；提高透明度及業務一致性；消除長實及和黃之間的分層控股架構，讓股東能與該信托一同直接投資於兩間上市公司；讓所有股東直接持有長和及長地的股份，從而提高投資的靈活性和效率；及提升規模。 　　簡而言之，合併旨在優化資源配置，為股東創造更多價值。然而，翻開長江實業及和記黃埔的財務數據，兩家公司的在去年中期的表現均優於市場預期。長江實業中期純利按年增長近六成，和記黃埔中期核心盈利按年增13%。 　　合併重組一般多見於公司業務出現滑坡，或者經營出現瓶頸。此次重組可能也未免俗。兩家公司表面上，看上去業績優異，仔細推敲實則不然。長江實業如果剔除分拆港燈獲得逾80億港元的一次性收益所致，其盈利並非那麼樂觀。同樣的情況，若撤除報告期內出售投資所得收益，和記黃埔盈利亦不樂觀。 　　由此可見，李嘉誠剝離地產業務可能事出有因，將釋放兩大信號。一是傳統地產業務遭遇增長瓶頸。早之前，財經觀察曾撰文《李嘉誠拋售地產暗藏玄機》，分析其背後撤資行為就是中國房地產高風險已大過投資收益。 　　頗具諷刺的是，內地房企沉浸在爭搶地王的狂歡當中。這些房企仍然鬥志昂昂堅定認為今年房地產將上漲。例如，萬科高級副總裁、萬科北京區域首席執行官毛大慶曾對媒體表示，2015年開始，北京普通商品房將進入6萬元/平方米時代。

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