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貨幣政策已從“緊平衡”向“鬆平衡”轉變

http://www.CRNTT.com   2014-09-10 08:46:06

中評社北京9月10日訊／9月2日，國務院常務會議指出，要通過改革強化預算硬約束，堅決推進預算公開透明，真正打造“陽光財政”，有效防範和化解地方債務風險。 　　證券時報發表財經評論人周子勛文章表示，毋庸諱言，面對中國經濟運行新常態，必須通過改革才能在轉型發展中搶占先機、贏得主動，實現經濟爬坡過坎、固本培元、行穩致遠。可以看到，在7月全國信貸數據斷崖式的下跌背景下，市場對於8月信貸的預期似乎並不樂觀。四大行信貸增速放緩反映出銀行懼貸、惜貸的特征。可以看到，隨著上半年信用風險的擴散，商業銀行不良貸款雙升趨勢的加劇，銀監會半年會議業已明確將風險監管從重點防控轉向全面防控，除了先前的產能過剩行業，房地產、地方融資平台都已經成為風險防控的重點領域。銀行放貸意願低企的主因顯然並非貸款需求疲弱，而是銀行積極“去除風險”。但是，扭轉風險需要時間。 　　根據數據，2014年上市公司中報中有1494家公司每股現金流量淨額呈現負值，超過滬深兩市公司總數的一半，其中，有1124家公司中報顯示的經營活動產生的現金流量淨額為負值。不僅僅是上市公司，非上市企業也面臨“錢緊”的困局。而企業現金流緊張將對企業下一步的生產經營活動造成阻礙，而銀行因風險上升已經普遍惜貸，在這種情況下，如何保證企業不因現金流斷裂而導致生產經營活動受阻，需要宏觀調控部門拿出有效辦法。如果生存環境惡化，必然重挫中小企業規模擴張信心。 　　文章稱，值得肯定的是，在嚴峻的經濟形勢下，經濟結構調整卻有加速的跡象。8月匯豐服務業PMI從歷史記錄最低點漲至54.1，創2013年3月來新高。此次服務業PMI的大幅反彈表明當前經濟結構調整仍在加速推進。在2013年第三產業占比首次超過第二產業之後，中國朝“服務大國”的轉型趨勢已經越來越明確。今年以來儘管外商直接投資(FDI)整體走低，但服務業利用外資金額一直在增加，無論是國內還是國外對中國市場朝服務業轉型的認識已經達成一致。而且現在製造業日子確實難過，製造業企業的平均淨資產收益率為8.8%，而銀行的平均淨資產收益率為18.6%。雖然銀行業畸高的利潤與金融市場壟斷的現狀有很大關係，但這依然反映出服務業在未來的發展潛力明顯超過製造業。當前的整體經濟形勢依然嚴峻，但經濟結構的轉型卻在加速推進，在這樣的重要關口，企業、產業乃至地區經濟的重新整合在所難免。

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