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中國經濟：對下半年經濟運行的思考

http://www.CRNTT.com   2014-08-07 08:53:14

中評社北京8月7日訊／每日經濟新聞今載銀河證券首席經濟學家潘向東的文章表示，對於中國經濟增長，大家都關心的一個問題，就是對中期和短期經濟運行的看法，太長期的增長關注的較少。對於中期的看法，我還是維持年初的觀點，也就是未來兩三年都將是一個緩慢出清的過程，現在來看這個過程仍在延續。去年GDP增速是7.7%左右，今年是7.5%左右，明年要保7.5%可能較難，估計未來將以維持在7%左右為目標。未來假若要保住7.5%的話，付出的成本將越來越高。 　　目前的經濟運行狀態是一個市朝的出清過程和政府反周期操作在反覆交替，但假若缺乏改革的大力度推進，僅依賴於政府用政策工具進行反周期操作還是很難扭轉市場下行的趨勢。 　　2007年，當時A股往上漲，儘管短期出現了震蕩，但並沒改變股指的上升趨勢，後來2008年市場開始往下走的時候，3000多點政府救市也沒有改變股指往下走的趨勢。2008年到2009年政府進行政策刺激，宏觀經濟出現反彈。2010年再度進行擴張刺激，經濟反彈了半年，2012年我們再度刺激，經濟反彈持續了一個季度。這次為了穩增長，也採用相對擴張的政策，但結果就是明年經濟面下行的壓力可能會更大。估計到明年將不得不接受更低一點的經濟增速。 　　未來經濟回落面臨更多的是內需因素，主要包括房地產、基建投資和製造業投資的下降。2008年以來經濟的下降，主要是外需所造成，由於生產要素成本的上升和海外金融動蕩，導致出口回落。目前金融危機的陰霾已經散去，但我們中低端製造業國際競爭力的回落已經是既成事實，要重塑以前的國際競爭力狀態，只能依賴於經濟轉型，實現產業結構升級。這是我對中期的看法。 　　接下來探討一下目前經濟增長的亮點和需要防範的風險，也就是對短期經濟的看法。所謂亮點，第一個是這輪經濟的穩增長跟結構變化密切相關。 　　從PMI的行業景氣度可以看到，這輪新訂單指數和PMI的景氣指數表現較強的行業很多都跟轉型的新興行業密切相關。而過去的傳統行業，包括石油加工還有一些傳統的有色行業的景氣都在往下走。 　　從出口結構來看，高新技術類的出口處於快速回升狀態，而我們過去出口比重較大的成品油，以及一些傳統優勢行業出口依然處於回落狀態。這也是此輪出口回升跟過去不一樣的地方。 　　在消費數據的結構方面，從零售數據來看，一般性消費相對平穩，但過去曾經拉動我們消費的主力軍與房地產相關的行業和與汽車消費相關的行業有所回落，穩住消費水平其實更多是靠新興的市場力量，例如網購這塊增速上升得非常之快。因此消費數據相對平緩，但消費數據的內部結構卻發生了很大變化。這些都是我們希望看到的，說明轉型已經在進行之中。 　　下半年經濟可能面臨風險，我認為主要表現在三個方面：

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