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中國經濟：新一輪投資大不易

http://www.CRNTT.com   2013-08-16 08:21:22

文章表示，此次大規模投資是否有應急的成分？應該有。中央財政到地方財政收入直線下降，地方全靠房地產支撐，負債率高到6月份出現銀行之間的高利拆借，而資源依賴型城市與傳統低端出口城市，不是已經崩盤，就是前景不妙。不管是否有救急考慮，地方政府火燒眉毛之際，必然有應急之舉。 　　目前基建公司基本是國有企業，債務情況最糟糕的會通過BT等模式將工程外包給民企公司。地方政府不願意放權，更不願意交出肥差。中國基礎建設以地方政府公司化為基石，以房地產作為融資品的唯一來源，這一結構如鐵板一塊，絲毫沒有鬆動的跡象，民資進入意味著原有結構大調整，從公司到監管都需要重塑，這不比駱駝穿過針眼輕鬆。 　　地方政府尊重各股東權利，是鐵板鬆動的根基。很多地方、國企的放權是虛晃一槍，以鐵路為例，建立吸引民資的投資公司後，民資不具有管理權與分紅權，連詳盡的報表也不願意給民資股東，他們要的就是錢，至於用什麼名目，並不重要。 　　比尊重股東更重要的是嚴守信用。目前地方政府十個鍋子五個蓋的遊戲還能夠持續，重要原因是土地升值，另一個原因是抵押物造假，一些不義銀行、信托揣著明白裝糊塗，包裝成產品賣給公眾。《第一財經日報》報道，一家大型資產評估機構的董事長說，“有的地方甚至把高速公路的綠化帶用地都拿來作為抵押物，忽悠銀行和信托機構，理財產品和信托產品賣瘋了，背後的有效抵押往往不多。”風險無法控制的金融產品就是龐氏騙局，撐死膽大的，餓死膽小的。 　　文章強調，政府守信，金融才有希望，新一輪改革才有眉目，政府不守信，地方基建必然倒推出債務泡沫與房地產泡沫，最後玉石俱焚。 　　政府主導下的改革有些端倪，15平方公里的新加坡•南京生態科技島，開發商與政府各持有一半股份，總投入資金超過千億元。實施中，項目實施單位負責編制整體開發的初步設計概算，審計部門負責對此進行審計，以確定整體開發的初步成本，分期開發完成後，審計部門再實施分期決算審計，經累加形成整體開發成本的最終決算。在巨大的壓力下，終於有地方政府覺醒。 　　政府主導是現實，鼓勵政府與企業雙贏，以監管與法律為民資劃出救濟底線，才能有不同的投資效果。

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