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劉植榮:現在該投資黃金嗎

http://www.CRNTT.com   2013-05-12 05:37:02  


 
  正因為黃金成了被炒作的投機品,黃金價格才大幅波動起來。在金本位時期,美國黃金價格從1791年到1813年一直是每盎司16.39美元,1814年開始基本上保持在每盎司20美元左右。從1934年開始,黃金價格為每盎司35美元,也就是布雷頓森林體系規定的1美元的含金量為0.888671克,這一價格一直持續到1967年。布雷頓森林體系崩潰後,美元與黃金脫鈎,黃金價格波動很大,1980年為每盎司613美元,1982年跌到376美元,此後經過幾次小的起伏,2001年跌到了每盎司272美元。

  “9.11”恐怖襲擊事件發生後,投資者對美國經濟的穩定感到擔憂,紛紛拋售美元,轉投黃金,從而推高了黃金價格。2008年金融風暴爆發後,美國一輪又一輪的量化寬鬆貨幣政策(EQ)累計向市場注入了2.5萬億美元的流動性,美元貶值,以美元計價的資產出現泡沫,這更加重了投資者對美國經濟和美元幣值穩定的擔憂,加速了美元的拋售和黃金的投資需求,到2012年黃金被炒到了每盎司1700美元(全年均價)。

  從美國過去幾十年的黃金行情來看,如果長期投資黃金,運氣好的話有時確實是筆不錯的生意。1967年購買100盎司的黃金需要3500美元,相當於普通工人5個月的工資。到2012年,這100盎司的黃金價值17萬美元,相當於普通工人4年的工資,足可以購買一套舒適的住房。1967年的35美元相當於2012年的241美元,如果按1967年不變美元計算,2012年的100盎司黃金價值24100美元,扣除物價上漲因素後,投資年收益率為4.4%。

  既然黃金成了某種形式的股票,炒黃金必然要承擔巨大風險。美國的量化寬鬆貨幣政策不可能一直執行下去,發展經濟靠創造財富,而不是靠印鈔票,這個道理不需要經濟學家來解釋。另外,如果美元泛濫就會使美元逐步失去世界貨幣地位,一旦有國家放棄美元儲備,拋售美元,必然會引發多米諾效應,各國爭相拋售美元,很快就會讓美元成為廢紙。

  所以,作為美國,量化寬鬆貨幣政策會見好就收,絕不會讓世界失去對美元的信心。美國停止執行量化寬鬆貨幣政策,投資者必然會重建對美元的信心,增持美元。美元需求與黃金需求成反相關關係,美元需求量增加就意味著黃金需求量的減少,黃金需求量的減少必然會導致黃金價格的下滑。 


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