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史蒂文.羅奇：中國經濟最後一次軟著陸？

http://www.CRNTT.com   2013-02-07 09:09:02

自那時起，中國的許多固有優勢被頻繁的外部衝擊削弱了。銀行業仍在清理2008年全球危機後遺留下來的不良貸款。對那些第一次移居到城市的人來說，要找到負擔得起的房子已成為一個日益嚴重的問題。腐敗醜聞和可能帶來的相關政治動亂風險也讓人們感到不安——至少在去年共產黨領導層權力交接之前的數月是這樣的。 　　換句話說，溫家寶“四不”所指的經濟弱點已顯著加劇了。中國經濟確實已變得更不穩定，它的實際GDP增長於2009年大幅放緩，2012年也是如此。發展不平衡也變得更嚴重——投資占GDP的比重接近50%，而私人消費下跌至不到GDP的35%。 　　同樣地，中國也變得更加不協調或者說碎片化，這是因為其收入差距一直在擴大。而發展的可持續性正被環境退化和污染破壞，這對中國的大氣層和水供構成了越來越大的威脅。 　　簡而言之，中國的增長模式被前所未有地擴展。而就像一塊布料一樣，它被拉伸的時間越長，要回到原來有彈性的狀態所需要的時間就越長——而且越有可能在下一次出了什麼差錯時，再也恢復不到原有的狀態。 　　這給新一屆中國領導人傳遞的信息是很明確的：從來沒有任何時候像現在這樣迫切需要大力進行再平衡和改革。實施加速經濟過渡到更為以消費者為導向經濟的措施，現在正是時候。 　　要做的事很多，但這已不是什麼秘密了，包括發展服務業、資助社會安全網、放寬過時的戶口政策、改革國有企業、並通過提高被刻意降低的儲蓄利率來結束對家庭的金融壓迫。 　　如果不能迅速地實施這些措施，在這個飽受危機衝擊的世界，中國可能經不起下一次不可避免的衝擊。若沒有進行重新平衡，幾個潛在臨界點中的任何一個都可能嚴重危害中國經濟實現另一次軟著陸的能力：銀行體系信貸質量的惡化；因工資上漲被削弱的出口競爭力；關鍵的環境、治理和社會問題（即污染、腐敗和貧富差距的問題）；當然，還有例如與日本之間不斷升級的問題可能帶來的外交政策失誤。 　　中國經濟在過去四年安然度過了兩個重大的全球危機。表面上，其韌性令人印象深刻——正如中國領導人一直對全世界強調的一樣，它是第一個恢復過來的國家。然而，表面之下，這個不平衡、不穩定、不協調、無法持續發展的經濟體可能會失去複原能力。如果不進行再平衡和改革，中國自動軟著陸的好日子也許就再也不會有了。

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