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中國經濟企穩回升仍需克服兩大風險

http://www.CRNTT.com   2012-10-23 08:37:55

海外風險對中國出口的影響將偏負面 　　文章指出，與此同時，未來中國經濟仍舊面臨兩大風險點，即海外經濟運行及房地產市場。 　　9月中國出口同比上漲9.9%，比8月的2.7%有顯著提升。出口超預期反彈主要原因與季節性因素有關，如今年十月初中秋與國慶長假結合使9月出口趕運。而在9月出口產品中，IPHONE相關產品的出口貢獻也相對較多。如此看來，具有明顯季節性的因素，能否帶動出口持續反彈，效果尚未可知。儘管三季度發達國家相繼推出了量化放鬆，但海外經濟面臨的風險仍需要正視。 　　美國方面，經濟數據依舊好壞參半，而新一輪量化放鬆效果究竟如何，需要更多考驗。畢竟相比與美聯儲2萬億美元資產負債表擴張，僅僅換來了2百萬個就業崗位的增加，即每個就業崗位花費將近1百萬美元，這樣的成本不可謂不高。與此同時，大量印鈔的背後也導致美國財富越來越向少數人聚集，這從美國製造業就業恢復有限，新增就業主要體現在政府以及金融等服務業等部門便可看出。 　　而歐洲方面，未來歐元區也將面臨諸多政治風險。例如歐元區第四大經濟體西班牙即將舉行的三個地方性選舉，特別是下月25日的加泰羅尼亞（Catalonia）選舉推升了西班牙的內部分裂風險。政治危機加大之下，西班牙全面申援尚待時日。而明年，歐元區第一大經濟體德國與第三大經濟體意大利均將舉行大選，選民是否會支持歐元區一體化與緊縮，更將為歐債危機化解之路增加變數。 　　另外，歐元區如何處理緊縮與增長的關係也變得更加艱難。例如，早前的IMF與世界銀行的東京年會便一改往日和諧的氛圍，德國財長與IMF總裁拉加德就是否應放鬆對身處困境的外圍經濟體的緊縮力度，為其經濟增長預留空間的問題上分歧公開化，顯示了仍然強硬德國的態度仍將是歐元區一體化的重要障礙。而近日，德國下調了明年GDP增速至1%，似乎更加預示著未來海外主要經濟體或將面臨經濟下行風險，對中國出口的影響將偏負面。 　　房地產投資繼續下滑 　　文章稱，房地產市場方面，三季度房地產市場仍舊面臨兩難格局。一方面，房地產投資仍在下降。1-9月房地產投資增速下滑至15.4%，比1-8月下滑0.2個百分點，創金融危機以來的新低；住宅開工面積同比增速從1-8月的-11.1%繼續下滑至-12.9%；開放商拿地依然謹慎，土地購置面積從1-8月-16.2%下降至-16.5%。新開工、土地購置、投資都顯示未來供給面可能承壓。 　　而另一方面，近幾月由於剛性需求的釋放，房地產銷售出現回暖。1-9月房地產銷售額同比增速為2.7%，比前8月環比上漲了1.7個百分點，而這也是帶動相關消費增加的重要原因。 　　這樣看來，面對強勁的剛性需求，供給面的承壓，短期內房地產政策難以改變。而缺乏房地產支柱之下，僅靠基礎設施帶動能否穩投資？相關消費是否會受到影響值得重點關注。 　　總之，短期宏觀指標比預期稍好，顯示經濟確有企穩跡象。但對僅一個月的數據反彈，不宜過度解讀。

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