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中國資本市場在大反差中孕育大變局

http://www.CRNTT.com   2012-03-22 09:03:11

其三，解決矛盾需要時間。這次房價下跌推動經濟下行，而經濟下行又會壓制房價，這種相互刺激同向作用將反覆糾結，直到最終房價落到合理價值，經濟找到真實支撐為止。經濟下行終結需要時間，不會現在結束，也不會在明年結束，有可能持續三至五年，甚至經歷整個“十二五”，到2015年才會經濟觸底。因此，對轉型期經濟下行態勢和可能的情形，應有中長期的心理準備，本次政協會議強調“防止經濟增速過快下滑”就很客觀務實。 　　其四，及時啟動投資經濟。“穩增長”包括穩定經濟增長的合理速度，GDP總量高達47萬億基礎上保質保量實現7.5%的增速，需要宏觀調控有張有弛、有保有壓。要不傷及金融體系活力，要不損害經濟基礎穩定，筆者以為及時啟動投資經濟意義重大，尤其是搞活股票市場，增強資本市場支持經濟的實力，以股市顯著性上漲提振民眾信心，是防止經濟增速過快下滑，避免經濟跌入低速增長泥坑的有效舉措。 　　資本市場提前經濟數年見底這種可能性是存在的。比如1996年股市見底，而經濟卻在亞洲金融危機之後的1999年見底。於是，在經濟下行的整體的背景下，股市卻能頑強地不斷上行，徹底擺脫跟隨經濟沉淪的命運。這就是今年以來我們看到比較奇怪的反差現象，股市“特立獨行”向上的氣質會成為上半年最大的主題。 　　再說大變局：投機淡出，投資複歸。回顧2009年、2010年、2011年這三年的滬深市場，基本上是各種題材支撐下的投機性炒作，2009年那次爆發式的翻倍上漲，是“4萬億經濟刺激計劃”大題材所支撐的。2010年和2011年則由創業板推出帶動中小市值股票高估值暴漲，這些過程中，少有人更多考慮和關注業績，少有人更多挖掘和探究行業背景，更少有人思考企業的長遠未來，股市就是沉醉在製造題材拉升股價的遊戲之中，獲利上市公司高管只顧在市場中瘋狂套現套利。這種投機盈利的方式，如今正在發生極具震撼性的大變局。 　　資本市場的理念和節奏正在發生比較微妙、並且是本質性的變局，大變革同時孕育著大機會。20年以來，投資回報首次被寫入政府工作報告，意味著尊重投資回報的新文化理念，正在資本市場落地生根；更意味著追求價值投資的藍籌化運動，也將在資本市場開花結果。這種變局既是觸及股市“靈魂內核”的變革，也是扭轉投資觀念“價值內涵”的變革，更是倡導投資新文化理念層次的“結構性”變革。 　　文章最後說，證監會新主席郭樹清多次講到藍籌股，強調其投資價值比較突出，其實股票就有許多價值發現者，有很多頗有資金實力的投資者，遵循價值標準來判斷這個市場的機會。只要這個市場有了機會，即使郭主席什麼也不講，市場也會按照其價值邏輯和市場規律去發現。藍籌股因為能夠代表國計民生，因為能代表國家經濟發展的未來，其價值總會被社保資金、可能入市的養老金、以及保險資金這些價值發現者所察覺，應該有機會成為今後市場價值投資的集中焦點。

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