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宏觀調控政策“漸進寬鬆”勢在必行

http://www.CRNTT.com   2011-11-15 08:35:43  


 
  宏觀調控政策“漸進寬鬆”勢在必行

  文章稱,8月份以來,土耳其、巴西、印尼、俄羅斯和巴基斯坦等新興經濟體國家先後宣布降息。巴西在通脹率高達7.31%情景下,果斷於10月19日宣布將基準利率下調50個基點。10月14日,新加坡金管局當日宣布,將通過放緩新加坡元升值步伐的方式來放鬆貨幣政策,這是新加坡兩年來首次放鬆貨幣政策。韓國、菲律賓等亞洲經濟體也暫時止住了緊縮的步伐。

  在全球經濟“二次探底”以及新興經濟體進入減息的寬鬆大環境下,中國實體經濟是否能避免受二次衝擊,取決於決策層能否適時調整宏觀調控政策。

  1.貨幣政策“漸進”放鬆勢在必行

  ——貨幣政策應終止“緊縮”步伐,適時向“中性或寬鬆”轉變。鑒於我國目前通脹水平還處於較高水平,宏觀調控政策可採取“漸進”轉變方式:第一步:最多再保持1個月的觀望期(11月份);第二步:如果事態進一步惡化,應果斷採取向“中性或寬鬆”貨幣政策轉變。如果外匯流入停滯,建議年內(12月)就要下調0.25—0.5個百分點左右的存款準備金率;第三步:如果明年物價水平繼續回落,建議一季度調整存貸款利率,並進一步下調存款準備金率。

  ——“結構性”放寬信貸規模,對小企業貸款不良率容忍度可提高至5%。未來幾個月,對外貿企業、中小企業和保障房應實行定向寬鬆政策。推出支持銀行對中小企業信貸投放的刺激政策,對小企業的不良貸款率容忍度可提高至5%。

  2.財政政策要更加積極有效

  ——對部分中小企業實行臨時性的免稅政策。對中小企業的減稅和減負政策改革是一項重大工程,考慮溫州等區域性企業目前面臨的困境,可以推出特定法案,實行臨時性的稅收政策。建議對於那種10人以下、為社會就業已做出貢獻的小型企業,應予以免稅。

  3.金融政策要更加靈活

  ——推廣深發展的“供應鏈金融”模式,解決中小企業融資難問題。深發展“供應鏈金融”的創新意義在於,它通過“巧用強勢企業信用、盤活企業存貨、活用應收賬款”三大路徑將中小企業融資的風險降低或化於無形,解決了中小企業“信用弱、周轉資金缺乏、應收賬款回收慢”三大障礙。

  ——購買“歐洲金融穩定基金”。如果中國斥巨資救歐洲經濟,建議不要購買歐洲單一國家的國債,若歐盟決定發行“歐洲金融穩定基金”,中國可考慮購買此債券。在財務盈虧之外,中國與歐元區合作的另一種考量,就是對於中國長期發展是否有利,歐洲必須拿出實質性籌碼與中國交換,比如歐盟承認中國市場經濟地位,放寬對華武器禁運,拿核心技術與中國交換等。

  ——鼓勵在歐洲上市的中國資源類企業,用外匯資產回購股份。在國際資源價格回調和歐洲行情低迷之際,在歐洲上市的中國資源類企業全面回購股份,既能減少外匯儲備的縮水損失,符合國家利益,又能為企業創造收益。

  4.建立風險預警機制,防範系統性風險發生

  ——緊急啟動金融穩定基金,以遏制溫州事件的傳染。建議中央財政拿一部分資金建立“金融穩定基金”,先盤活實體經濟,幫助身陷困境的優質企業渡過難關。金融穩定基金可以起到示範和引導作用,可帶動社會資金參與互助。據測算,1億元的金融穩定基金可帶動3億—9億元民間資金進入實體經濟。

  ——將“影子銀行”納入正規金融體系。來自“影子銀行”的大量資金,擾亂了宏觀調控的效果,而且一旦出現資金鏈斷裂潮,游離在監管之外的“影子銀行”體系,可能引發系統性風險。目前最好的辦法是改變民間資本的尷尬境地,通過法律手段使民間資本進行陽光化運作。


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