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外儲新布局彰顯人民幣國際化方略

http://www.CRNTT.com   2010-08-26 09:19:54

文章分析，中國著手改變外匯儲備各幣種的比重，對於真正意義上的一攬子貨幣的有效匯率形成機制是非常有意義的。2005年以來的匯改，實際上仍然掛鈎美元並未真正實現一攬子貨幣的形成機制。最主要的原因，可能是美元在一攬子貨幣中的比重太大。美國一直是我們最大的貿易夥伴，在國際貿易大宗商品市場的進出口都是美元結算，與新興市場國家的貿易也是美元交易，所以美元在一攬子貨幣中的比重最高的時候可能達到90%，結果是形式上的一攬子貨幣，實際上還是美元主導。 　　現在形勢發生變化。歐盟成為中國的最大貿易夥伴，與東盟各國的貿易開始實施人民幣結算，人民幣還與多個國家簽訂了互換協議，為更大範圍的跨境貿易人民幣結算做了很好的鋪墊。這些都使人民幣實現真正意義上的一攬子貨幣的有效匯率形成機制的時機逐漸成熟。中國近期買賣不同幣種國債的活動，進一步主動地調整一攬子貨幣中各幣種的比重，推進有效匯率機制的形成。特別是購買日元國債的舉動。我們與日本的貿易一直都是逆差，雖然進出口貿易達到貿易總額的9%左右，但在外匯資產中，日元比重不會太大。央行增持日元國債，使一攬子貨幣中日元的比重更接近貿易總量的比例，有利於合理的各幣種比例的有效匯率形成。購買西班牙國債除了危機中的援助以外，也增加我們外匯資產中的歐元比重。 　　有效匯率的逐漸形成有利於人民幣國際化的進程。有效匯率的形成過程中也是跨境貿易人民幣結算規模不斷擴大的過程，也是貿易夥伴可能不斷增加人民幣持有規模的過程，是人民幣國際化漸進得到推進的過程。8月16日，央行發出《允許相關境外機構進入銀行間債市投資試點》的通知，配套人民幣跨境貿易結算，完善人民幣的回流機制，實際上是在完善推進人民幣國際化的機制。

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