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歐洲主權債務危機下半場或將至

http://www.CRNTT.com   2010-04-23 08:53:31

中評社北京4月23日訊／日前歐盟和IMF聯手救援希臘協議公布以來邁出的實質性一步，大幅降低了希臘近期融資風險，令市場信心得到明顯修復。《中國證券報》發表中國工商銀行城市金融研究所宋瑋文章表示，雖然希臘主權債務危機風險在2010年內大幅降低，但是西班牙和英國仍然存在著爆發主權債務危機的可能性，並可能在歐洲內部蔓延。 　　援助計劃治標不治本 　　文章分析，歐盟資 雖然希臘主權債務危機在2010年繼續擴散的可能性大幅下降，但不排除於下半年在歐洲引發主權債務危機的可能性。 金援助計劃細節的敲定僅解除了希臘的2010年短期融資風險，並未從根本上解決其中長期債務壓力： 　　一是希臘削減財政赤字計劃可持續性較差。計劃中的削減政府支出和提高稅收較大幅度的降低了國民福利水平，遭受了國民的強烈抵制，使減赤計劃的可持續性受到質疑。 　　二是財政緊縮可能會加劇經濟衰退。一方面，降薪和增稅會降低國民的私人財富水平，從而降低了私人消費對經濟增長的支撐作用；另一方面，政府支出的削減將會極大地減弱經濟增長的動力。 　　三是債務削減以及過高的借貸成本將引發債務螺旋惡化。雖然歐盟和IMF的救助貸款利率低於目前市場利率，但是仍然處於相當高的水平，過高的借貸利率將進一步加劇希臘未來的債務壓力，可能引發債務螺旋惡化的嚴重後果，並進一步影響經濟增長。 　　四是未來援助存在著較大的不確定性。歐盟並未提出有效防範可能發生的系統性債務風險的機制，不僅致使希臘在2010年之後的救助前景尚不明朗，而且使債務和經濟增長狀況類似希臘的葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等經濟體在歐元區內部還可能繼續引發債務危機。

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