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加息是今年全球市場關鍵詞

http://www.CRNTT.com   2010-02-04 08:24:38

今年將拉開全球加息序幕 　　文章稱，去年澳大利亞率先加息不僅加速了全球貨幣政策緊縮的來臨，也為寬鬆政策的退出拉開了序幕。2010年新興市場將領先於發達經濟體率先加息，並真正拉開全球加息大潮的序幕。 　　無論是資源輸出國還是進口國，新興市場國家非常容易受到國際市場價格的衝擊。在2010年上半年經濟確立進入上行周期後，以印度、韓國、印尼為代表的新興市場經濟體有望繼越南之後加息。 　　發達經濟體加息會發生在新興經濟體之後。研究美國過去二十年間的三輪加息周期和日本1988-1991年加息周期的數據可以發現，發達經濟體利率變動相對於CPI變化具有一定的滯後性，往往在通貨膨脹率達到至少2%之後才會加息。 　　作為發達經濟體的領頭羊，美國近期加息預期在上升。1月29日，美國公布的多項數據全面超出預期：實際GDP季環比增長年率為5.7%，連續兩個季度強勁反彈，結束了整整一年的持續萎縮。美國2009年全年GDP增長-2.4%，也好於此前的預測。諸多數據顯示，美聯儲將很可能在第二或第三季度採取加息舉措。復甦進程相對較慢的歐元區則可能在2010年底或2011年初作出加息決定。 　　美國加息將加劇全球市場動蕩 　　文章認為，隨著2010年中期美國步入加息周期之後，預計美元匯率將逐步震蕩升值，進而會對全球資金流動造成一定的影響。全球金融市場將可能會發生以下變化趨勢： 　　第一，美國加息預期將會加大套利交易平倉需求，從而加劇以澳元和歐元為代表的高息貨幣的貶值和美元升值。從另一個角度看，美元套利交易的平倉將使日元成為套利交易的主角，進一步加大日元的貶值幅度。 　　第二，美元升值導致跨境資本從新興市場經濟體向美國回流，在加劇美元升值的同時，將會推動部分新興市場貨幣的貶值以及資產價格的下跌。對於經濟增長前景較為光明的中國、巴西、印度等新興市場經濟體來說，資金流入的步伐將會有所放緩，有助於在一定程度上緩解貨幣升值預期和資產價格快速上漲的壓力。 　　第三，經濟基本面對股市的影響更為明顯，2010年全球經濟復甦將推動全球股市繼續向好，但是美元升值將吸引資金從新興市場股市向美股流動，很可能會引起美國股市上漲幅度大於新興市場的現象。 　　第四，隨著2010年全球經濟復甦步伐的加快，避險資金避風港的黃金市場將會面臨資金大量流出，而美元中期升值趨勢將進一步加劇國際金價的下跌局面，但也不排除主權債務危機惡化引起金價繼續上漲的可能。 　　第五，以原油為代表的大宗商品價格將會受到經濟回暖的強力支撐，但美元的升值會在一定程度上減緩其價格上漲幅度。

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