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香港:優化基金組合保障金融穩定

http://www.CRNTT.com   2009-01-22 10:38:14  


保持金融穩定對香港整體穩定極爲重要
  中評社香港1月22日尋/香港金融市場受國際金融海嘯的影響受到重創,但是香港外匯基金虧蝕不算嚴重。香港《文匯報》今天針對金管局公佈的數據發表文章,強調鑑於金融海嘯越演越烈,當局應該“優化基金組合、保障金融穩定”。文章内容如下:

  金管局昨公布,外匯基金去年錄得虧損749億元,是金管局1993年成立以來首次全年虧損,主要因為股票投資虧損1,511億元,當中港股投資蝕779億。我們認為,在風高浪急的投資環境下,與其他基金相比,本港外匯基金的虧蝕不算特別嚴重。不過,基金在股票上的虧蝕幅度卻遠大於其所佔比例,反映基金投資未能因應市場惡化而作出調整。金管局應研究優化基金投資組合,賦予管理者更大彈性,因應實際情況作出調整,以減少損失,爭取盈利。當局還可將外匯基金的投資範圍擴大至大型基建,以加快基建進度,推動經濟增長。同時,鑑於金融海嘯越演越烈,當局須保持基金投資的穩定性,確保基金能夠發揮穩定市場的作用。 

  外匯基金08年的投資回報整體下降5.6%,從數字來說幅度不是太大。具體來看,在外匯基金各項投資中,約1萬億投資在債券市場,為外匯基金帶來了800多億元的穩定債息。而只佔3,000多億的股票及存款等項目,卻造成了1,500多億元的虧損,以比例而言,相當驚人。投資組合最著重的是對沖風險,但現時在外匯基金組合中,佔極小比例的資產卻造成了巨大虧損,顯示組合未有做好對沖工作,最終導致虧損。因此,金管局應盡快檢討現時的投資組合,加強風險對沖的能力。 

  應該看到,基金持有的都是優質資產,造成虧損的主因是金融海嘯導致資產價格大跌,相信隨著金融形勢喘定,資產價格可逐步回升。現時當局應做的是,研究擴大基金投資範圍,並在投資比例上提供更大彈性。當局可考慮動用龐大的外匯基金,作為大型基建的投資,好處是既可善用資金,加快基建進度,刺激經濟復甦,同時亦可減輕政府赤字,讓當局有更多彈藥應對經濟逆境。 

  當然,提升外匯基金的回報率固然重要,但不應忽略了基金最重要的功用,是維持金融市場穩定。而且,當局早前推出的多項中小企信貸保證計劃,主要都是以外匯基金作擔保,說明外匯基金對本港金融市場以及整體經濟的重要性。隨著金融海嘯的衝擊進一步惡化,本港在短期內有很大機會面對第二波的衝擊,因此,外匯基金的投資更是不容有失。當局除了改善基金的投資組合外,更重要的是善用基金儲備,穩定港元匯率,防止本港金融市場遭受衝擊,這才是外匯基金的最大任務,也是金管局最重要的職責。