中評社香港4月17日電／日前有消息稱，證監會受理券商資産證券化ＡＢＳ計劃規模總額在２００億元－３００億元之间，部分方案已在審批部門和券商之間來回一二次，新的券商資産證券化産品有望本月出爐。證券日報文章說，據了解，東方證券的一個資産證券化項目已經通過有關部門的第一次審批，網通資産支持證券計劃也已獲得證監會批准，有望在不久的將來亮相，東海證券和華泰證券ＡＢＳ項目也在等待批准，而中信證券和光大證券則有望在上半年向市場正式推出資産證券化産品。種種迹象表明，經過半年多的積極備戰，今年，券商有望掀起一輪資産證券化熱潮。
自從２００５年，中金公司的“中國聯通ＣＤＭＡ網絡租賃費收益計劃”和廣發證券的“莞深高速公路收費收益權專項資産管理計劃”成功登陸交易所市場後，就拉開了券商資産證券化的序幕。其中，聯通的項目以超過１０倍的認購率成功發行，顯示了市場對這一創新産品的需求。而資産證券化業務就像是一塊誘人的“大蛋糕”，激發了券商參與的熱情。一時間，被選中的試點類券商躍躍欲試，紛紛涉足資産證券化業務。
創新類券商先行一步
據一份在業內流傳的券商開展ＡＢＳ業務的徵求意見稿顯示，券商開展ＡＢＳ業務將會先從創新試點類券商開始。證監會對券商開展ＡＢＳ業務將採取先試點、後推開的原則。允許通過評審、成爲可從事相關創新活動試點的證券公司試行開展該項業務，待積纍一定經驗後再逐步推開。這對於盼望開展該項業務的各家券商來說，終於有了明確的“遊戲規則”。
目前券商資産證券化産品僅有兩隻，即去年下半年成立的中金公司聯通收益計劃和廣發證券的莞深高速公路計劃，總規模不到４０億元。但從産品認購程度和收益性來看，這兩期試點都得到了市場各個層面的認可。
據悉，管理部門已通過試點明確了拓展ＡＢＳ業務的幾個基本原則和目標，如目前祗有１５家創新試點類券商有開展此業務的資格；券商的企業資産證券化要與銀行系的信貸資産證券化有所區別；産品最終應能解决國家和市場的重大問題；在具體項目審核方面要嚴謹、嚴格，有利於培育券商的業務素質和業務系統等。
監管層積極推進
業內人士認爲，券商對資産證券業務表現出的熱情與監管部門的推動密不可分。
據悉，證監會對券商資産證券業務的研發極爲重視，將其視爲證券市場創新的一項標誌性工作，幷認爲該業務的成功推行對券商日後的生存至關重要。爲此，證監會還專門召集了１５家創新試點類證券公司的領導召開了關於用“專項工具”開展企業資産證券化的通氣會。在會上表示，今年證監會的任務之一就是證券化産品創新、推動固定收益産品市場發展。
另據業內人士的反映，專項資産管理計劃受到券商的普遍歡迎，春節前後有多家國內券商向中國證監會提交了各自的專項資産管理計劃。一位銀行債券分析人士認爲，這意味著監管部門推動企業資産證券化産品發展的步伐明顯加快。
消息人士透露，目前幾乎所有創新試點券商都申報了産品計劃，有的手里還不祗一兩個項目。即便還沒有拿到正式的批文，很多券商就已經開始了營銷計劃。該人士指出，券商開展資産證券化業務過程較企業債和短期融資券簡潔迅速，如果進展順利，一年可以做七八個項目，帶來的收入可達上千萬元。
券商再添盈利增長點
業內人士認爲，隨著監管機構大力發展資産支持證券計劃的實施，未來此類産品有望成爲券商新的利潤增長點。
證監會有關人士也指出，證券化産品是證券市場發展需求，是市場創新的必然需求，也應該是成熟、優秀證券公司的基本業務。證監會近年來做了大量準備工作，希望爲證券公司開拓出新的業務空間和生存空間，幷表示，證券化業務應該成爲券商“新的業務模式和盈利來源”。
無疑，資産證券化對於完善市場産品結構、創造多贏局面具有十分積極的意義。它不但爲企業提供了一條高效率、低門檻的融資渠道，同時也爲投資者增添了一種低風險儲蓄替代型的證券産品。
對券商而言，在目前投行業務基本停滯的情况下，通過運作資産證券化項目也給券商指出了新的盈利方向。
據介紹，上市公司資産證券化産品一般由券商的投行部門直接參與策劃，可收取産品設計的財務顧問費用。在發行中，券商可以按照一定比例收取傭金；若是採取集合理財計劃方式實現的資産證券化，券商還可以同客戶進行收益分成。而在一些需要券商參與管理的資産證券化産品中，券商還可以收取管理費用，業務空間較大。同時，作爲企業資産證券化項目的總體設計牽頭人，券商一方面可以充分利用自身的研究實力爲企業作財務咨詢、項目論證；另一方面又可將其投行部門、承銷部門、經紀部門有機整合起來，帶動券商整體業務的發展。
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